【海通医药】天坛生物新设4个浆站，浆站获批能力持续兑现
王小明
长线持有
2021-08-10 23:03:16
【海通医药】天坛生物新设4个浆站，浆站获批能力持续兑现
事件：根据公司8月10日公布的第八届董事会第十次会议决议公告，公司同意出资建设4个新浆站，增资老浆站以及为浆站购置业务用地。
2020 年公司新开业浆站3 家，截至2020 年底在营单采血浆站（含分站）数量达55 家。2021 年6 月，公司公告新设6个浆站（睢宁上生、临城上生、环县兰生、民乐兰生、宁县兰生、镇原兰生），本次公司公告新设4个浆站（永登兰生、榆中兰生、皋兰兰生、甘谷兰生），目前公司规划内的浆站（含分站）达70 个。
我们重申天坛的推荐逻辑：
中短期看蓉生以外几个血制厂的采浆效率提升以及吨浆利润的提升：公司2020年采浆量为1713.51吨，其中蓉生下属22个浆站对应近1000吨的采浆量，其他几个血制下属浆站平均单站采浆量仅23吨/年，我们认为这些浆站的采浆能力仍有改善空间；另外，随着新血制的产能逐步释放以及八因子、层析静丙、纤原等新产品的陆续投产，公司吨浆利润有望进一步提升。
长期看公司获批浆站的能力带来采浆量的提升：我国浆站数量受政府管制，而公司的国企背景使得公司在浆站资质获取方面有着巨大的优势。今年截至目前公司获批的10个浆站验证了公司拿浆站的实力，配合新产能的释放公司的血浆处理能力将大幅提升。
公司是血制品行业的龙头企业，经过了3 年整合期以后，目前已经进入了发展新阶段，继续维持“优于大市”评级。
⚡风险提示：销售渠道改革及采浆量不达预期的风险，行业竞争加剧的风险，采浆成本上升的风险。
余文心/郑琴/彭娉
事件：根据公司8月10日公布的第八届董事会第十次会议决议公告，公司同意出资建设4个新浆站，增资老浆站以及为浆站购置业务用地。
2020 年公司新开业浆站3 家，截至2020 年底在营单采血浆站（含分站）数量达55 家。2021 年6 月，公司公告新设6个浆站（睢宁上生、临城上生、环县兰生、民乐兰生、宁县兰生、镇原兰生），本次公司公告新设4个浆站（永登兰生、榆中兰生、皋兰兰生、甘谷兰生），目前公司规划内的浆站（含分站）达70 个。
我们重申天坛的推荐逻辑：
中短期看蓉生以外几个血制厂的采浆效率提升以及吨浆利润的提升：公司2020年采浆量为1713.51吨，其中蓉生下属22个浆站对应近1000吨的采浆量，其他几个血制下属浆站平均单站采浆量仅23吨/年，我们认为这些浆站的采浆能力仍有改善空间；另外，随着新血制的产能逐步释放以及八因子、层析静丙、纤原等新产品的陆续投产，公司吨浆利润有望进一步提升。
长期看公司获批浆站的能力带来采浆量的提升：我国浆站数量受政府管制，而公司的国企背景使得公司在浆站资质获取方面有着巨大的优势。今年截至目前公司获批的10个浆站验证了公司拿浆站的实力，配合新产能的释放公司的血浆处理能力将大幅提升。
公司是血制品行业的龙头企业，经过了3 年整合期以后，目前已经进入了发展新阶段，继续维持“优于大市”评级。
⚡风险提示：销售渠道改革及采浆量不达预期的风险，行业竞争加剧的风险，采浆成本上升的风险。
余文心/郑琴/彭娉
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