【广发电子许兴军团队】大族激光业绩预告点评：管理改革初显成效，经营业绩迎来拐点

公司发布2021年度业绩预告：全年预计实现归母净利润19.50-20.50亿元，同比增长99.20%-109.41%；扣非后归母净利润16.85-17.85亿元，同比增长149.64%-164.45%。公司各业务下游需求旺盛，PCB、动力电池、Mini LED、LED封装等设备订单及发货均同比大幅增长。

公司通过深化组织架构改革，使得资源配置更加合理、高效，并施行股权激励充分调动各团队积极性。从业务端看，新能源与PCB等增量业务快速发展，品类不断扩张，为公司贡献强劲增长动能；大功率、小功率激光设备等业务保持稳健成长，半导体、MINILED等新兴业务有望在行业大浪潮中孕育新成长动能。公司持续横向拓展新的行业应用和场景，并通过纵向垂直一体化布局提升竞争优势，打造全球领先的激光加工设备平台型企业。

盈利预测与投资建议。我们预计21-23年公司收入分别为164.71/214.86/285.30亿元，同比增长37.9%/30.4%/32.8%；上调21-23年归母净利润至20.04/24.70/30.89亿元，同比增长104.8%/23.2%/25.1%。参考可比公司，给予22年30倍PE，合理价值69.43元/股，维持“买入”评级。