①事件的本质是预售资金和开发贷之间的替代关系，按照中国的法律法规，预售资金是需要根据项目销售进度偿还开发贷的，目的就是防止土地重复抵押的问题，在一定程度上也对项目后续建设资金起到保障作用。然而，在实际操作中，是不会有银行愿意这么执行的，开发贷这么优质、量大、利率高的资产，提前还了，哪儿去找新的。所以，预售资金和开发贷共存就是目前行业的普遍现象，但也很明显，这是灰色地带。

 

②所以现在某银行要求执行还款，确实是站在制度制高点的，但是这里面忽略了一个问题，就是预售资金挪用。卖房后提前收回来的现金，如果不用于还开发贷，难道它真的就一直躺在账上？所以这里就有了新的漏洞，就是预售资金监管问题，又来了，按照中国的法律法规，这部分钱是放在第三方存托账户里的，是不可挪用资金，就和股民在证券公司开户存的资金一样，不能挪用的。然而，房企，还就真的挪用了，被用于拿下一块地。这也是为什么房企从报表上赚了很多钱，但是还老是有烂尾楼的原因所在，因为钱早就不见了。

 

③这个事情如果发酵，对各大房企都很难受，没有一家能幸免，又是一次浩浩荡荡的去杠杆。如果我们把2018年资管新规限制拿地的监管，理解为去白手套杠杆（借钱拿地），那么预售杠杆才是真老虎，各大房企一半的负债都是预售资金，要是真监管了，那可都要喝西北风了。

 

④好在，涉及房地产的政策，永远都是不及预期，除了房住不炒的大方向以外，所以，最后是否严格执行、如何执行、有没有新的擦边球，都不得而知，且走且看。