0524韭菜公社研究学习笔记-韭研公社

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0524韭菜公社研究学习笔记

韭韭八十一

坐过山车的公社达人

2021-05-24 20:59:37

提纲：

一、当日题材概述

华为、白酒、森林碳汇、地产、钠离子、信创

二、涨停个股解析

数码视讯：超高清视频+华为

圣阳股份：钠离子电池+储能+军工

中盐化工：钠电池+金属钠龙头+盐化工龙头

贵研铂业：券商强推+ 贵金属新材料龙头+国六+燃料电池

三、新股解析

浙江新能：现代化综合型能源供应商

九丰能源：燃气产业清洁能源综合服务企业，主板上市

泰福泵业：领先民用水泵生产商，明日创业

百川畅银：国内领先的垃圾填埋气治理服务商，创业板上市

四、行业题材研究

RISC-V：开源指令集

自动泊车：华为公布“自动泊车”专利

造纸：多重因素利好

白酒：Q2是持有白酒股最好的时间段

五、重要新闻及公告

（一）新闻

工信部召开工业低碳行动方案研讨会议

芯片短缺影响29款车型，一汽大众拟减产30%

智利SQM计划扩产锂产能

印度毛霉菌病药物供不应求供货商积极联系中国公司买药

中钢协：后期钢价难以持续大幅上涨

专家：中国运动医学市场规模千亿元级

（二）公告

七彩化学：拟以5000万元-1亿元回购公司股份

仁和药业：拟收购三浦天然化妆品等七家公司股权

首钢股份：与腾讯云签署战略合作协议，推进区块链等领域合作

广汇能源：拟投资建设二氧化碳捕集（CCUS）及驱油项目

方盛制药：拟转让佰骏医疗部分股权，引入战投德维特公司

中核钛白：拟定增募资不超过70.91亿元

六、三大报

最严国六排放标准全面落地、机构抢先调研尾气处理行业（艾可蓝、万润股份）

华为推出首款RISC-V架构芯片、助力推广鸿蒙系统（飞利信、全志科技）

云南限电推动黄磷价格大幅跳涨、产业链相关公司受关注（云图控股、斤诚信）

理想新车型将强化辅助驾驶、机构看好国产车智能化（德赛西威、中科创达）

碳中和引领储能产业规模化发展、锂电池为重要工具（宁德时代、阳光电源）

拥有绝对话语权、中国正加强对全球锰供应控制（湘潭电化、三峡水利）

全球规模最大加氢站运行、商业化应用渐行渐近（英力特、雪人股份、首航高科）

需求增加产量下降、长绒棉价格涨至六年来新高（新赛股份、新农开发）

【天音控股】公司电子烟业务望快速发展

【开立医疗】高端智能妇产超声“凤影”发布

七、韭菜公社基本面投资周末圆桌会议预告及征集

每周一笔记受限，周四1工分解锁，其余时间不设限，请各位用户提前做好准备。相关规则请移步：

公社遏制胡乱吹票（大家多对劣质帖点踩）、及权限和工分使用指南

正文：

一、当日题材概述

指数震荡，白酒大涨，林业碳汇继续发酵带动纸业板块大涨，数字货币、信创产业方向走强，但市场轮动加快，前期强势的盐湖提锂、华为汽车相关等出现大跌，机会与风险共存。

华为相关，今日市场挖掘risc-v方向，具体可见下文分析。

白酒，一季报后板块走势见底，具体可见下文分析。

森林碳汇，盘面继续发酵，联动到造纸板块，造纸板块还有RMB升值产品涨价的逻辑，具体可见下文分析。

地产叠加，近期部分个股都是地产叠加，地产企业转型医美的苏宁环球，物业重估的中国国贸，横琴的格力地产等。

钠离子电池周末消息发酵，宁德时代发布新品钠离子电池在即，盘面上华阳股份、中盐化工等涨停。

此外信创行业中国软件涨停，东方通等大涨，碳中和里资金继续挖掘，金融街等补涨。

二、涨停个股解析

数码视讯：超高清视频+华为

（关注原因：短线、中线。中央广播电视总台党史经典影像素材4K/8K超高清修复工程启动，公司作为超高清视频行业绝对龙头有望受益，同时5月初工信部表示将加快发展超高清视频产业，根据2019年，《超高清视频产业发展行动计划》，预计到2022年产业总体规模超过4万亿。伴随着5G技术的迅猛发展，大量5G+超高清视频的应用得以落地，公司作为行业龙头，中线可关注。）

1、央视总台启动超高清修复工程。5月20日，中央广播电视总台党史经典影像素材4K/8K超高清修复工程启动。修复工程旨在对中共各主要时期重大事件、重要人物等经典影像素材，特别是年代久远的黑白影像，运用先进的4K/8K超高清彩色修复技术进行画质还原，为留存好、使用好党史珍贵影像资料提供强有力的支撑。目前国内4K/8K超高清视频产业链已经基本形成，在内容生产、传输及终端等领域日趋完善。伴随着5G技术的迅猛发展，大量5G+超高清视频的应用得以落地，当下国内超高清视频产业发展窗口期已经到来。数码视讯拥有大量成熟的超高清落地案例，占国内超高清落地市场超70%的份额，并先后支持了中央广播电视总台、北京台、上海台等目前全部上星电视台超高清频道的建设项目。其他个股包括：创维数字、佳创视讯、富瀚微、天威视讯等。

2、工信部力挺，产业规模4万亿。5月9日召开的“2021世界超高清视频(4K/8K) 产业发展大会"上,工业和信息化部部长肖亚庆表示，将加快发展超高清视频产业，能够直接带动制播设备、终端产品、显示面板、芯片等产业链整体换代,形成万亿级新兴产业集群。同时广州超高清视频产业促进会和广州产权交易所将打造超高清视频（4K/8K）产权交易平台。2019年，工信部、广电总局、总台联合发布了《超高清视频产业发展行动计划（2019—2022年）》，预计到2022年产业总体规模超过4万亿。

3、广电行业核心供应商。公司拥有4K采集-智能-核心交换-存储-转码-播发-网络-终端-安全-监测的超高清全产业链解决方案，包括内容采集侧、制作侧、传输侧、网络分发与管理、智能终端等多个关键环节，同时公司深度参与了AVS系列编码标准、DCAS标准等多个行业标准制定，中标了包括2022北京冬奥会超高清 8K 数字转播技术与系统项目在内多个超高清相关项目，在产品线、技术实力、应用案例上均具备竞争优势。同时公司为华为战略合作伙伴，负责编码侧设备开发，目前已完成AVS2,HEVC格式8K编码器开发，与华为8K芯片进行唯一对接适配，并将在CCBN展会上公开进行编码效果展示。

4、公司地处北京，是国内领先的数字电视系统和集成提供商，以智慧广电业务为主，通过子公司专业化布局金融、电信、特种需求定制及影视传媒业务。具备智慧广电完整产品和解决方案。已服务国内20余家国家级客户，34家省级以上客户以及逾2300家市级客户，并参与多个重大事件的直播保障，同时公司核心产品已进入海外110多个国家和地区。（部分资料来自国海证券、华西证券研报）

圣阳股份：钠离子电池+储能+军工

（关注原因：短线。受到21日宁德时代董事长讲话消息刺激，周末券商集体解读“钠离子电池”技术，目前公司与院士工作站等单位联合开发高环保、高循环性钠离子电池,已通过实验阶段，同时公司技术团队不断关注钠离子电池技术的发展态势。短线偏情绪博弈。）

1、宁德时代钠离子技术。在5月21日召开的宁德时代股东大会上，董事长曾毓群表示：将于今年7月份左右发布钠电池，由于系新推出，钠电池可能比锂电池贵。钠离子电池使用的电极材料主要是钠盐，相较于锂盐而言储量更丰富，价格更低廉。周末券商集体开电话会议，券商认为未来钠离子电池具备成本低、安全性好等优势、是三元高镍技术路线的很好补充。在安全性方面，钠离子电池的热安全性比磷酸铁锂好。同时钠离子电池可以在低速车领域或者储能等其他特殊应用场景使用。值得注意的是，钠离子动力电池相比锂离子电池，在材料变化上，负极从石墨改用硬碳；锂盐由六氟磷酸锂改用六氟磷酸钠；铜箔改用铝箔。圣阳股份：公司与院士工作站等单位联合开发高环保、高循环性钠离子电池,已通过实验阶段。钠离子电池技术是公司持续关注的技术储备研究方向之一，公司技术团队不断关注钠离子电池技术的发展态势。板块其他个股包括中盐化工、欣旺达、宁德时代等。

2、开拓锂电池储能业务。公司是国内最早自主研发和生产阀控密封式铅酸蓄电池的企业之一，多年来坚持聚焦新能源储能、备用电源、及新能源动力领域，面向国内外市场提供储能电源、备用电源、动力电源和新能源系统解决方案及运维服务。新能源及应急储能用电池是第一大销售来源。2020年公司成功中标中国铁塔2020年备电用磷酸铁锂蓄电池组产品集约化电商采购项目。经过多年的应用实践与创新研究的成功经验，公司在可再生能源、智能配电、微网新能源电站、离网新能源电站、通信基站新能源发电系统、独立光伏户用系统、新能源智能路灯系统、集装箱式模块化储能系统、新能源汽车充换电、分布式发电、应急备用电源等关键领域已经形成了领先优势，能够为可再生能源利用提供高效的一站式的服务，是储能技术推动的重要参与者。

3、公司地处北京，20年8月13日晚间公告,山东省国资委将成为公司实际控制人。作为国内最早进入新能源储能电池市场的铅酸蓄电池生产企业之一,主营涵盖铅酸电池、锂电池、储能等多项电池业务, 电池产品主要为新能源及应急储能用电池、备用电池、动力电池。公司取得中国人民解放军总装备部颁发的《装备承制单位注册证书》; 新能源及应急储能用电池是公司第一大销售来源,备用电池是第二大销售来源,动力电池是第三大销售来源,产品成功配套林德、丰田等。（部分资料来自天风证券、光大证券研报）

中盐化工：钠电池+金属钠龙头+盐化工龙头

（关注原因：5月21日宁德时代董事长将于今年7月份左右发布钠电池，公司是全球领先的金属钠生产厂家，A股上市公司中唯一具有金属钠生产能力的公司，金属钠产能6.5万吨，占全球产能的40.5%，可能因此收益）

1、钠电池。5月21日宁德时代董事长将于今年7月份左右发布钠电池，钠离子电池并非新鲜事物，几乎和锂电池同时出现，整体性能相对较优，介于铅酸电池与锂电池之间，最大的优势是因为钠离子电池使用的电极材料主要是钠盐，相较于锂盐而言储量更丰富价格更低廉，因此整体成本更低，整体材料成本可以降低30-40%。

2、钠盐，相较于锂盐而言储量更丰富价格更低廉，2020 年全球金属钠产能装置约 16.05 万吨，其中，国外 2.8 万吨，国内 13.25 万吨。公司是全球领先的金属钠生产厂家，A股上市公司中唯一具有金属钠生产能力的公司，规模最大，成本最低，技术和质量最好。公司金属钠产能6.5万吨，占全球产能的40.5%，规模与技术优势处于行业领先位置。另外，全球氯酸钠产能约430万吨，其中国内产能95万吨，公司产能16万吨，占国内的25%。

公司互动：公司金属钠产品下游行业主要分布在靛蓝粉、医药中间体、多晶硅等行业。钠离子电池使用的是钠离子而不是金属钠，钠离子的获取方式不一定来自金属钠，目前公司金属钠产品下游行业确不涉及钠离子电池及燃料电池行业。

3、公司是盐化工龙头，是一家集盐、盐化工、医药健康产品等生产及销售为一体的综合性企业，公司主营业务为以精制盐、工业盐等为代表的盐产品；以金属钠、氯酸钠等为代表的精细化工产品；以纯碱、烧碱、电石、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以苁蓉益肾颗粒、复方甘草片、维蜂盐藻等为代表的医药保健产品。

4、2019 年公司完成了对吉盐化集团持有的氯碱化工、高分子公司、纯碱业务经营性资产及负债、中盐昆山收购，主营业务中新增聚氯乙烯树脂（PVC）、烧碱、糊树脂、电石等板块，并进一步扩大了纯碱产能，实现了盐化工产业链的大幅延伸。公司现有纯碱产能 240 万吨/年，PVC 产能 40 万吨/年，PVC 糊树脂产能 4 万吨/年，新建 4 万吨/年已经于 2021 年 2 月 18 日顺利投入试生产阶段，烧碱产能 36 万吨/年，氯化铵产能 65 万吨/年，金属钠产能 6.5 万吨/年，氯酸钠产能 16 万吨/年。

5、 2021 年一季度报告，实现营收 23.65 亿元，同比增长 22.80%，实现归母净利润 2.55 亿元，同比增长 315.83%。中泰点评公司业绩符合预期，预测公司 2021-2023 年营收分别为 116.58、118.70 和 119.35亿元，归母净利润分别为 14.06、15.84 和 15.87 亿元。（部分资料来自于中泰证券）

贵研铂业：券商强推+ 贵金属新材料龙头+国六+燃料电池

（关注原因：中信券商强推，公司是国内贵金属材料行业龙头，国六标准下机动车催化净化器业务有望爆发，国产替代助力高速发展，中信预计2021-2023 年归母净利润分别为 6.98/10.47/14.32 亿元，公司2021年30倍PE估值，对应目标价为 48 元）

1、产业链闭环的贵金属新材料龙头。公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术企业，也是目前国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司产品广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业，在贵金属前驱体材料、催化剂材料、功能材料等领域均处于全球领先地位。

2、国六标准催化，机动车催化净化器业务或将爆发。公司 2020 年机动车催化净化器营收同比增长 44.81%，毛利率增长 0.38 个百分点，主要得益于国六标准汽车催化剂实现批量稳定供货。当前国内贵金属材料市场 70%被跨国公司垄断，公司抓住国六标准实施的机遇大力赶超国外领先企业，2020 年产品市占率超过10%，随着国产替代持续深入，中信预计 2025 年公司机动车催化净化器产销量有望突破 1000 万件，2020-2025 年 CAGR 约为 15%，市占率有望持续提升。

3、贵金属资源循环利用龙头，前瞻性布局氢燃料电池产业。公司是目前 A 股贵金属资源循环利用唯一标的，2020 年公司贵金属资源循环利用板块营收增长至30.19 亿元，同比增长 4.97%。随着我国汽车报废回收进入高峰期，未来公司贵金属资源循环利用业务或将持续快速增长。公司 2014 年与上汽集团签署燃料电池催化剂合作协议，共同推进燃料电池催化剂的研发工作。目前公司燃料电池催化剂研发水平领先，在燃料电池汽车产业高速发展趋势下，公司或率先受益。

4、2018-2020年净利润1.57亿、2.32亿和3.26亿，2021年一季报，净利润1.7亿元，同比去年增长25.87%。中信预计2021-2023 年归母净利润分别为 6.98/10.47/14.32 亿元，对应 2021-2023年 PE 分别为 16.3/10.8/7.9 倍。综合考虑公司作为 A 股贵金属新材料制造及循环利用唯一标的的稀缺性以及相关业务的高成长性，采用 PE 估值法，给予公司2021 年 30 倍 PE 估值，对应目标价为 48 元

三、新股解析

浙江新能：现代化综合型能源供应商

1、主营业务：公司的主营业务为水力发电、光伏发电、风力发电等可再生能源项目的投资、开发、建设和运营管理。

2、核心看点

（1）公司专注可再生能源发电领域，是控股股东浙能集团境内水电、风电及光电开发与投资的唯一平台。截至2020年12月31日，公司自建7座水电站、13座光伏电站和4座陆上风电场，均保持安全可靠运行；收购光伏项目32个，收购项目接管后运营效益明显提升。2020年，公司水电、风电、光伏发电期末累计控股装机容量市场份额分别为21.5%、11.3%及62.1%，在行业内处于领先地位。公司的水电站均在浙江省内，拥有浙江省第二大装机规模的水电站（除抽水蓄能电站外）北海滩坑水电站，2019年水力发电量在浙江省内市场份额达7.46%。

（2）公司具有区位资源优势，毛利率水平处于高位。公司运营的水电站位于浙江省杭州市、丽水市，其中丽水市辖区内水能资源理论蕴藏量396.36万千瓦，可开发常规水电资源327.83万千瓦，约占浙江省可开发量的40%，被水利部命名为“中国水电第一市”。公司运营的光伏电站主要位于我国天阳能资源最丰富的甘肃和新疆，日照时间长、大气透明度高、光照充足。公司目前在建的海上风电场浙能嘉兴1号海上风电场和江苏竹根沙（H2#）300MW海上风电场分别选址在浙江省杭州湾嘉兴平湖海域和江苏省东台市竹根沙及其附近海域，风电场风功率密度等级均为3级，风能资源具有较好的开发价值。2018-2020年，公司主营业务毛利率分别为52.04%、62.97%、55.17%，处于较高水平。

3、行业分析：

（1）我国电力消费平稳增长，电力消费结构持续优化。根据中国电力企业联合会数据，2012-2020年，我国全社会用电量从49658亿千瓦时增长至75110亿千瓦时，年复合增长率为4.06%，电力消费平稳增长。随着经济增长的转型换挡，电力消费结构不断调整，呈现新常态特征。2020年，全国第二产业用电量5.12万亿千瓦时，同比增长2.5%。其中，高技术及装备制造业和四大高载能行业用电量增速分别为4.0%和3.6%，制造业产业结构调整和转型升级效果继续显现。

（2）“碳达峰、碳中和”驱动能源转型，清洁能源替代是长期趋势。根据国家能源咨询专家预计，“十四五”期间我国能源增量将不再依赖化石能源，主要靠可再生能源为主的非化石能源，逐步实现能源转型。“十三五”时期，全国全口径发电装机容量年均增长7.60%，其中非化石能源装机年均增长13.10%，占总装机容量比重从2015年底的34.80%上升至2020年底的44.80%，提升10个百分点。分类型看，全国全口径水电装机容量3.70亿千瓦、火电12.45亿千瓦、核电4989万千瓦、并网风电2.82亿千瓦、并网太阳能发电装机2.53亿千瓦。电力行业发电装机绿色转型持续推进，电源结构继续优化，绿色比例上升，绿色低碳发展大力推进。

4、可比公司：东旭蓝天、露笑科技、新天绿色能源、协鑫能科、华能水电、长江电力

5、竞争对手：国能投、华能集团、国家电投、华电集团、大唐集团

6、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是12.5亿、21亿、23.4亿，复合增速36.82%；归母净利润分别是15051万、40750万、28372万，复合增速37.3%。发行价格3.51元/股，发行PE30.03，行业PE18.54，发行流通市值7.30亿，市值73.01亿。

（2）公司预计2021年一季度营业收入为44,704.17万元至45,163.17万元，同比减少1.64%至2.64%，扣非净利润为1,959.67万元至2,193.67万元，同比减少8.15%至增加2.82%。主要原因是一季度浙江省整体降水较弱，部分地区出现多年一遇的干旱，其中公司位于丽水的主要水电子公司北海水电受影响较大。

（Wind、公司招股意向书、国泰君安证券研究）

九丰能源：燃气产业清洁能源综合服务企业，主板上市

1、主营业务：公司位于江西省赣州市，是国内专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商，经营产品包括液化石油气(LPG)、液化天然气(LNG)等清洁能源以及甲醇、二甲醚(DME)等化工产品，主要应用于燃气发电、工业燃料、城镇燃气、汽车燃料、化工原料等领域，并为客户提供优质的国际能源供应及整体应用解决方案。

2、核心看点：

1）公司自主运营的位于东莞立沙岛的综合能源基地主要由一座5万吨级综合码头、14.4万立方米LPG储罐以及16万立方米LNG储罐组成，其中LNG储备设施被《广东省能源发展“十二五”规划》列为重点的天然气应急调峰和储气设施建设项目，是保障粤港澳大湾区工业及民生的天然气应急调峰储备库，发挥着重要的天然气应急调峰作用。

2）公司是我国LPG、LNG行业的重要参与者，在华南地区拥有突出的行业地位。LPG方面，以2020年LPG进口量计算，公司是我国第四大LPG进口商，是华南地区第一大的LPG进口商。根据国家能源局、国务院发展研究中心、国土资源部等发布的《中国天然气发展报告(2018)》，公司在2017年冬季天然气保供方面发挥了积极的作用。

3、行业分析：

（1）LPG 供需缺口扩大，进口依存度提高：2020年，我国液化石油气(LPG)表观消费量达6319.06万吨，2011-2020 年年均复合增长率为11.3%。受近年来我国化工原料向轻质化方向发展的影响，LPG作为比石油脑、煤等经济性及环保性更优的原料被大量运用，随着国内LPG深加工装置产能的不断扩张，很多石油炼厂将产出的液化气用于LPG深加工领域，导致国内燃料用气供应下降，需要进口LPG进行补充。根据国家海关总署数据，我国LPG进口占比由2012年的13.50%提升至2020年的31.1%。我国液化石油气进口主要集中在华南地区和华东地区，主要系该等地区LPG需求较为旺盛。

（2）能源消耗量稳步增长：根据英国石油公司(BP)发布的《BP 世界能源统计年鉴 2020》，我国2019年能源消耗量约141.70艾焦耳，占全球能源消费量的24.27%，是世界上最大的能源消费国，已连续19年成为全球能源消费增量最大的国家。值得注意的是在我国能源消费结构转型升级背景下，我国天然气需求保持快速增长势头，2011-2020 年我国天然气表观消费量复合增长率为10.6%。2019年及2020年，城市燃气板块的天然气消费量仍位居首位，其次是工业燃料和发电用气。

4、竞争对手：新海能源、东华能源、欧华能源、深圳燃气、中国燃气

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额28.68亿元。拟投资26.77亿元：购建2艘LNG运输船、补充流动资金及偿还银行借款。

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为114.94亿元、100.21亿元、89.14 亿元，复合增长率为-11.94%。净利润分别为1.84亿元、3.73亿元、7.73亿元，复合增长率为104.89%。主营业务中，占比最高的为液化石油气，占53.41%。2018-2020年公司毛利率分别为8.11%、10.01%、14.77%。发行价格34.57元/股，发行PE20，行业PE24.12，发行流通市值28.68亿，总市值153.13亿。

（2）公司2021年1-3月预计营业收入27.67亿元-30.44亿元，同比增长33.68%-47.05%;预计归属于母公司股东净利润1.15亿元-1.72亿元，同比增长17.13%-75.98%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为1.81亿元-2.38亿元，同比增长40.41%-85.22%。（资料来自公司官网、官微、招股说明书）

泰福泵业：领先民用水泵生产商，明日创业

1、泰福泵业，领先民用水泵生产商，主要从事民用水泵的研发、生产和销售，主要产品包括陆上泵、小型潜水泵、井用潜水泵、循环泵以及节能泵。

2、公司国内领先民用水泵生产企业，主要面向海外销售，孟加拉国“蓝海”市场潜力巨大。泵产品的国际市场准入壁垒较高，需要通过严格的资质认证要求，公司深耕民用水泵行业，已获得了 ISO9001:2015 质量管理体系认证证书，并通过了加拿大 CSA、欧盟 CE、德国 TUV、肯尼亚 COC、俄罗斯 EAC 等产品认证，形成较强的品牌效应。公司产品主要销往国外市场，2017-2020 年海外销售收入占比均在 90%以上，根据中国通用机械工业协会泵业分会统计，2018 年公司出口交货值在全国水泵出口企业中排名第六，2019 年排名第五。2017 至 2020 年前三季度，公司前五大客户均包括 GAZIINTERNATIONAL（孟加拉加齐国际）、GLENTRONICS,INC（美国格兰创力）、WANDPKOREA（韩国水民有限）等，目前公司已成为加齐国际第一大水泵产品供应商，孟加拉国全年气候特征雨季与旱季明显，民用水泵为刚需，近年来该国经济快速发展（2011-2018 GDP 增速均在 6%以上），电力建设及地产业快速发展，泵行业分为“蓝海”，未来市场增长潜力仍较大。

3、公司是业内较早从事节能泵的研发并实现产业化销售的企业之一，节能泵销量逐年增加，有望成为公司规模和利润重要增长点。近年来全球能源供需的缺口正在变大，在国内外政策的支持下，国内外市场对高效节能水泵关注度不断提高。公司拥有十余年的节能泵研发经验，是业内较早从事节能泵的研发的企业之一，率先实现了节能泵产品的规模化生产。近年来公司节能泵销量逐渐扩大，收入金额从 2017 年的 3,898.77 万元增长至 2019 年的 4,699.47 万元。根据中国通用机械工业协会统计数据，公司 2015-2019 年太阳能水泵销售收入排名全国第一。由于节能泵产品技术难度相对更高、后期使用成本较低及市场认可度越来越高，公司在该产品上具有一定定价权，可以取得较高的利润率。未来，公司将重点发展节能泵，不断加大市场开拓力度，节能泵有望成为公司规模和利润重要增长点。2018 和 2020 年 1-9 月，公司产能利用率分别为 112.80%和118.25%，募投项目达产后，将在现有的 120 万台/年产能上年新增水泵产能 120 万台，扩大公司生产规模，解决公司产能瓶颈问题。

4、行业分析：

（1）民用水泵下游应用领域广泛，市场需求旺盛。民用水泵主要应用于农业灌溉、生活用水、深井提水、畜牧用水、热水循环等领域，在这些领域持续增长的用水需求带动下，民用水泵的需求量将呈增长态势。根据Zion Market Research 和 P&S Market Research 发布的统计数据，2017 年全球水泵市场规模为 449 亿美元，预计 2018 年-2024 年全球水泵市场将继续稳步增长，增速达 5.29%，到 2024 年全球水泵市场总规模达到 665.1亿美元。近年来我国泵市场规模也呈稳定增长趋势，2012 年国内泵市场规模为 1,207.5 亿元，2017 年增长至1,686.2 亿元。此外，国家对农业的投入和支持力度逐年加大，这将进一步增加水泵的需求，促进民用水泵行业的发展。

（2）高效节能水泵将成为行业未来发展趋势。目前，世界各国纷纷通过立法的形式推进节能降耗。水泵广泛应用于农业、工业和生活的多个领域，为液体提供动能，其本身也消耗大量能量，包括水泵在内的泵类产品的能源消耗达到了总能耗的 15%-20%，因此水泵节能对节能减排意义重大，世界各国对节能水泵推广力度不断增加，对水泵产品节能降耗要求也在不断提升。此外，在亚洲、非洲等欠发达地区，因当地电网建设不完善，需要提高水泵的能效利用程度，减轻电网压力，并利用太阳能作为补充能源，从而保证农业灌溉、生活用水等。因此，在受到国内外政策的大力支持下，高效节能水泵未来发展前景可期。

5、竞争格局：国外水泵行业起步较早，国际知名企业占据全球水泵市场的主要份额，国内泵行业制造企业数量众多，且国内市场由国产品牌产品占据主导地位。全球市场泵的供给呈现较高的集聚性，据统计，2016 年世界前七名水泵企业的销售收入占当年水泵行业销售收入的 26.1%。近年来，得益于国内经济发展良好，泵产品市场需求量大，同时泵行业进入资金门槛较低，因此国内泵行业制造企业数量众多，竞争较为激烈，市场化程度较高，且国产品牌产品占据国内水泵市场主导地位。此外，我国水泵制造厂商主要分布在华东地区、华中地区以及华北地区，其中华东地区以浙江省温岭市最为集中，温岭的水泵生产企业在小型潜水泵、井用潜水泵、循环泵等产品领域占据较大的市场份额，市场占有率约 60%。

6、2018-2020年营业收入2.94亿、3.86亿和4.23亿，复合增长率为20.01%，归母净利润 3825万、6888万和6996万，复合增长率为35.24%，毛利率为29.58%、31.57%和29.80%。可比公司：大元泵业、新界泵业、凌霄泵业、君禾股份、利欧股份。 2021年预计中报业绩：净利润3528万元至3899万元，下降幅度为-14.85%至-5.89%。发行价格9.36，发行PE13.1，行业32.19，发行流通市值2.02亿，市值15.79亿。（新股资料来自个股招股说明书、国泰君安等券商研报）

百川畅银：国内领先的垃圾填埋气治理服务商，创业板上市

1、公司介绍：

公司是国内第三方提供垃圾填埋气治理的主要服务商之一，专注于垃圾填埋气治理项目的投资、建设、运营，主营业务为垃圾填埋气治理项目的投资、建设与运营，与垃圾填埋场合作，收集垃圾填埋后产生的填埋气，并利用其发电，产品为生物质能，是可再生能源的一种。工艺流程主要包括填埋气收集、预处理、内燃机发电、并入电网等几个环节。

截至2020年12月31日，公司在河南、安徽、湖北、浙江、广东等省份（直辖市、自治区）投产运营82个垃圾填埋气发电项目，并网装机容量171.25MW，按照运营项目数量和并网装机容量计算，公司在国内垃圾填埋气治理细分行业居于前列。

2016年至2019年，公司运营的垃圾填埋气治理项目并网装机容量占全国沼气发电并网装机容量的20%左右。

2、行业介绍：

目前，我国生活垃圾的无害化处理以卫生填埋为主要方式。2019年，我国城市生活垃圾无害化处理量为24012.8万吨，其中卫生填埋处理10948.0万吨，占全部垃圾无害化处理总量的45.59%，焚烧处理12174.2万吨，占全部垃圾无害化处理总量的50.70%。

虽然卫生填埋具备较大的存量规模，但沼气资源化利用渗透率较低。根据《2019年城乡建设统计年鉴》及《2020中国生物质发电产业发展报告》，截至2019年，全国城市和县城共有垃圾卫生填埋场1885座，同期仅216个沼气发电项目装机并网，产业渗透率不足12%，大部分填埋场沼气资源未得到有效利用。

四、行业题材研究

RISC-V：开源指令集

1、关注原因：短线，华为海思推出了一款名为Hi3861开发板，据外媒tomshardware报道，为了克服美国对其Arm设计的限制，华为的HiSilicon已转向开源RISC-V架构。

2、媒体报道称，华为鸿蒙OS操作系统2.0版本将于6月2日转正，面向普通消费者开放升级体验。华为鸿蒙系统的发布让国产手机拥有了更高的自主权，改变了以往被苹果IOS以及安卓垄断的局面。与此同时，华为芯片业务的进展也备受关注。

5月24日，新浪财经、网易等媒体纷纷报道称：此前为了帮助推广鸿蒙系统，华为海思推出了一款名为Hi3861开发板。虽然并没有看到官方信息披露，但外媒tomshardware报道，为了克服美国对其Arm设计的限制，华为的HiSilicon已转向开源RISC-V架构，甚至为HarmonyOS开发人员发布了其首个RISC-V板。

3、RISC-V是一种用于硬件设计的开源指令集架构

即ISA开放标准，任何人都可以运行、更改、复制和分发它。在全球范围内，以美国为首在大学教材方面都在采用RISC-V为教材。RISC-V还被印度定义成国家标准指令集。RISC-V还有着其他架构不具备的模块化、极简、可扩展的技术特点。这一切都显示着这个年轻的指令集架构具有非常巨大的潜力。

4、RISC-V架构的开源模式是自主可控的基础

中美贸易摩擦持续阶段，美国对国内诸多企业进行了核心技术出口管制。ARM的指令集架构、处理器内核IP技术和市场地位在被英伟达控制后，存在成为美国管制技术的可能性。RISC-V将为中国在AIoT处理器带来自主可控的机遇。

5、我国RISC-V生态逐渐成型

中美贸易摩擦背景下，中国正发挥新型举国体制优势，从政府政策到学术研究到产业落地多方面协同推动RISC-V架构在中国加速发展。相关扶持政策陆续出台；企业和科研院校正积极参与国内外各种形式的合作；大学和研究机构广泛开展基于RISC-V多领域的研究；近百家相关企业投入产业链各个环节，商业化成果陆续推向市场，其中不乏阿里巴巴旗下平头哥的玄铁910处理器内核、兆易创新的GD32V系列32位MCU和汇顶科技的GM6x5x系列指纹控制芯片等亮点产品。

自动泊车：华为公布“自动泊车”专利

（关注原因：短线。根据券商调研，自动泊车成为很多新车的配置亮点，自动泊车的市场正逐渐打开，未来可以通过向完全无人的自主泊车演进，真正帮助用户解决“最后一公里”出行问题。同时随着政策的出台，在2023年自动泊车技术有望开启规模化落地。）

1、事件刺激：华为5月21日公开了一项“一种自动泊车交互方法及装置”专利，专利摘要显示，提供了一种自动泊车交互方法，属于自动泊车领域。据悉，该专利提供的自动泊车交互方法应用在智能汽车上，能够提高用户在泊车场景下的交互体验、便捷性。对于发愁倒车入库的新司机们，仅需动动手指即可将爱车停至合适区域，不仅提升了交互体验，也为司机带来更加便捷的操作流程。

2、自动泊车技术将在2023年开启规模化落地：据佐思汽研统计，2020年，中国乘用车APA自动泊车装配量为230.8万辆，同比增长46.4%；APA自动泊车装配率为12.3%，较2019年全年上升4.28个百分点，增速明显。目前具备APA功能且销量较多的车型主要来自奔驰、宝马、别克等国外品牌；中高端及豪华车型中开始尝试预装L3的记忆泊车和L4级的自主代客泊车功能。目前，主机厂正通过自研或寻求外部合作的方式加速AVP量产研发，部分主机厂如威马通过与百度合作已实现了特定场景L4级无人驾驶AVP自主泊车；吉利自动泊车技术已达到5G-AVP 1km无人泊车，未来将探索进入AVP智能云图代客泊车阶段；长城与百度Apollo开展AVP量产合作，并宣布将在2021年量产具备AVP功能的车辆。业内人士表示AVP系统将在2021-2022年加快测试和上车准备，2023年AVP系统将开始规模化落地。

3、政策支持《自主代客泊车系统总体技术要求》出台：目前，自主代客泊车标准以团体标准为主。为填补中国在自主代客泊车（AVP）行业标准方面的空白，解决自主代客泊车(AVP)多种方案的兼容问题，2020年12月，中国汽车工程学会和中国通信工业协会发布了《自主代客泊车系统总体技术要求》（T/CSAE156-2020）。该标准涵盖了车端智能、场端智能以及车场融合协同三种技术路径，形成了系统定义、安全应用场景、系统总体技术要求、系统总体测试要求四部分主要内容。同时作为《自主代客泊车系统总体技术要求》的子标准——《自主代客泊车地图与定位技术要求》正在讨论中，预计于2021年12月完成起草。

4、自动泊车不仅可以有效缓解目前的停车难、城市车位不足等问题，未来还可以通过向完全无人的自主泊车演进，真正帮助用户解决“最后一公里”出行问题。自动泊车作为自动驾驶的一种典型应用，由于可以大大降低停车难度，近两年开始在越来越多的量产车上搭载，甚至很多消费者已经将是否搭载自动泊车系统作为选车的重要依据之一。

5、部分个股：

五洋停车：公司智慧停车系统与无人驾驶平台建立数据通讯、技术升级后可以实现无人驾驶自动泊车。

华阳集团：公司基于华为海思芯片的自动泊车（APA）已有定点项目，子公司华阳数码特面向自动泊车的“煜眼”技术获得多家厂商采用。

启明信息：公司与华为合作开发的“车路协同”联合解决方案实现全场景自主泊车。

（部分资料来自国信证券、国盛证券、佐思汽车研究）

造纸：多重因素利好

（关注原因，中线，企业经营性向好）

1、碳中和相关，近期福建三明发放全国首张林业碳汇的碳票，经第三方评估测算，该碳票每亩生态公益林的碳排放量价值60元，每吨碳排放量价值15元，部分造纸企业都会有自己的林木以形成产业一体化，现在这部分资源或许可以带来更大价值。此外，根据全国碳市场总体设计，纳入全国碳市场的高能耗行业有8个，包括电力、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、民航。上线初期只有电力企业参与交易，但后期造纸行业也在位列其中。

2、纸涨价，五月份以来，国内主要文化纸企业和贸易商发布多张涨价函，其中文化纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨。不仅生活用纸价格上涨，5月17日，包装纸行业产量排名国内第一的玖龙纸业启动了5月份的第三轮涨价，一周的时间，玖龙纸业的原纸价格平均每三天上涨一次。伴随着玖龙原纸涨价的消息，纸板市场也迎来了新一轮涨价，其中不少纸板厂已是第二轮上涨。

3、但此次纸上涨主要系造纸上游的纸浆、物流、能源等价格全球性的上涨，直接增加了企业的生产成本，因此也造成了近期多家造纸企业宣布停机检修。而自2003年以来，中国纸浆进口量一直位于世界第一，而且需求量越来越大，其中，木浆进口量在2020年达到3064万吨，进口木浆占木浆总消耗量的72.8%。不仅如此，木浆的价格也是一路上涨，数据显示：去年7月到今年3月份，木浆价格平均上涨超过400美元/吨。

但近期汇率政策有变动的预期，后续RMB有可能升值，这对于造纸这类纸浆进口依赖度很高的企业来说，可以有效降低成本。

白酒：Q2是持有白酒股最好的时间段

（关注原因，中线，板块前期走势或见底）

1、2020年白酒行业营收虽然受疫情影响增速有所放缓，但是总体稳健增长，申万白酒行业18家上市公司共实现营业总收入2612.52亿元，同比增长6.58%；实现归母净利润921.83亿元，同比增长12.14%。

2021Q1，白酒行业实现营业总收入948.68亿元，同比增长22.38%，增速同比增加21.11个百分点；与2019Q1相比，营业总收入增长11.32%。

2021Q1，实现归母净利润355.11亿元，同比增长17.62%，增速同比增加8.35个百分点；与2019Q1相比，归母净利润增长13.37%。

2、具体到行业细分品种分层级来看，2020年仅高端白酒营业总收入增速为正，实现11.09%的增长，次高端白酒/中端白酒/大众白酒的营收增速分别为-0.22%/-2.69%/-1.53%。高端白酒整体受疫情影响有限，中端及以下白酒业绩冲击较大。2021Q1，行业加速复苏，次高端白酒业绩实现高弹性增长。山西汾酒、酒鬼酒、ST舍得等公司业绩增速均实现快速增长。

3、酱香型白酒带来盈利弹性，酱酒行业盈利能力较强，2020年酱酒产量占白酒总产量仅8.10%，实现销售收入占白酒行业总销售收入的26.56%，贡献白酒全行业销售利润的39.74%，吨价为37.80万元/千升，显著高于白酒行业平均值，各大酒厂也纷纷布局酱香型白酒。

4、从盘面表现来看，此前白酒回调较深，但年报和一报业绩都逐渐落地，近期舍得摘帽后迎来机构资金配置出现一波大涨，大豪科技前期拟置入二锅头资产近期大涨，两只个股同时大涨，带动整体板块上行。

五、重要新闻及公告

（一）新闻

工信部召开工业低碳行动方案研讨会议

为加快推进工业领域碳达峰碳中和相关工作，编制好工业低碳行动方案，5月21日，工业和信息化部节能与综合利用司在京召开工业低碳行动方案研讨会，听取有关方面对方案的意见和建议，北京市经济和信息化局、天津市工业和信息化局、中国钢铁工业协会、中国社会科学院、中国建材集团等18家单位的专家参加会议。参会专家分析了当前工业领域碳排放现状及存在的问题，围绕构建低碳工业体系、提升工业用能低碳化水平、实施绿色制造工程、研发推广低碳工艺技术、重点行业低碳发展路径等进行了交流讨论。下一步，工业和信息化部将深入贯彻党中央、国务院关于碳达峰碳中和工作的决策部署，进一步强化顶层设计，做好工业领域碳达峰碳中和工作，加快推进工业绿色低碳转型。

芯片短缺影响29款车型，一汽大众拟减产30%

一汽大众2021年二季度生产计划显示，在4月份因ESP芯片短缺减产2万辆的基础上，一汽大众目前额外因10种芯片类资源影响29款车型的生产。今年二季度一汽大众原计划生产约61万辆汽车，因芯片短缺，预计二季度只能生产40万辆汽车，减产比例达到30%。“根据德国总部CKD部门和供应商给到的信息，4、5月份主要的MQB车型都面临着停产，包括大众和奥迪品牌。内部的策略是优先保供奥迪，不受芯片资源影响车型的最大化生产，弥补产量损失。”一汽大众内部一位人士透露。 (一财)

智利SQM计划扩产锂产能

智利锂矿业公司SQM提出了到2022年底扩大碳酸锂和氢氧化锂产能的计划，以应对需求反弹和价格上涨。该公司推进了生产18万吨碳酸锂和3万吨氢氧化锂的计划，并提前到2022年底，早于之前计划的2023年。随着2022年产能的扩大，预计2022年总产量将达到14万吨，比2021年增长47-55%。

印度毛霉菌病药物供不应求供货商积极联系中国公司买药

印度最近报告近万例毛霉菌病病例，治疗药物供不应求，许多家庭倾家荡产也买不到足够药物。一些印度供应商正积极同中国制药公司取得联系，以获取救命药品。印度卫生部称目前正寻求更多医药公司生产治疗毛霉菌病的药物，并增加进口。(海外网)

中钢协：后期钢价难以持续大幅上涨

中国钢铁工业协会今日表示，进入5月份以来，受市场预期升高影响，“五一”节后钢材价格涨幅进一步加大，但第三周出现大幅回落。展望后市，从供给端情况看，钢铁去产能、“回头看”、粗钢产量压减以及环保督查等工作的即将展开，后期粗钢产量难以大幅增长。从需求端情况看，由于4月份以来钢材价格上涨速度较快、幅度较大，造船、家电等下游用钢行业难以承受钢价持续高位盘整，后期钢价难以持续大幅上涨。

专家：中国运动医学市场规模千亿元级

上海市人民政府参事、上海复旦大学运动医学研究所所长、复旦大学附属华山医院陈世益教授近日表示，中国运动医学的市场总规模将达到2000亿元人民币左右，未来在运动创伤、运动康复、运动促进健康和运动处方等方面，在植入物耗材、相关医疗器械设备等领域都将迎来发展机遇。 (一财)

（二）公告

七彩化学：拟以5000万元-1亿元回购公司股份

回购股份的价格区间为不超过人民币30元/股。

仁和药业：拟收购三浦天然化妆品等七家公司股权

公司与标的公司——深圳市三浦天然化妆品有限公司、江西聚和电子商务有限公司、江西聚优美电子商务有限公司、江西美之妙电子商务有限公司、江西合和实业有限公司、江西仁和大健康科技有限公司、江西金衡康生物科技有限公司及其全体股东共同签署了《股权收购意向协议书》。根据《意向协议书》，公司拟收购以上七家标的公司各80%股份。

首钢股份：与腾讯云签署战略合作协议，推进区块链等领域合作

合作内容包括工业互联网领域、区块链领域、产业金融领域、数字经济基础设施建设领域和企业经营管理方面。

广汇能源：拟投资建设二氧化碳捕集（CCUS）及驱油项目

近日，公司与全资子公司广汇化工销售公司在新疆哈密市伊吾县共同认缴出资设立新疆广汇碳科技综合利用有限公司，通过引入国内领先的二氧化碳捕集（CCUS）应用技术，初步拟定在哈密淖毛湖区域合适位置投资建设二氧化碳捕集及驱油示范项目一座，通过新建管道运输至区位毗邻乃至辐射周边的油田用以实施驱油生产，该示范装置建设成功后，公司还将积极主导和推动周边的碳排放企业共同合作开发整体环新疆区域的二氧化碳捕集（CCUS）及驱油项目，预计可帮助新疆在产的煤炭及煤化工企业共同实现二氧化碳减排措施，并使新疆的油田整体采收率提升10-30%。

方盛制药：拟转让佰骏医疗部分股权，引入战投德维特公司

公司拟将控股子公司佰骏医疗31.7%股权转让给德维特公司，转让对价1.47亿元；拟将佰骏医疗5.1%股权转让予佰骏医疗员工持股平台；佰骏医疗在长沙新设立的全资子公司，向德维特申请4.5亿元的可以根据转换协议条款转换股份的借款。股权转让后，公司持有佰骏医疗的股权将减少至14.2%。德维特为肾科领域保健服务提供商DaVitaInc.的间接控股子公司。