上周东航定增预案披露采购38架飞机,其中75%为国产飞机(4架C919+24架ARJ),历史首次大批量采购国产大飞机,同时本周六首架交付的C919商用试飞完成。
上述信息标志着我国经历了“几十年磨一剑”、并且5-8年前实验成功(2015年总装下线/2017年首飞试验成功)的大飞机正式迈入商业化。
咱家每年商业飞机市场规模在4000-5000亿人民币,随着政策鼓励高端制造以及地缘的变化,今年开始,我国商业飞机的国产化率会快速提高。
过去5-8年,国产大飞机概念股偶见炒作,但因为业绩无法落地仅是出现脉冲行情;但今年开始将迎来国产大飞机产业链业绩正式落地,未来业绩增量会显著超预期。
机体:目前供应链国产化率最高+高价值量,中航西飞+洪都航空前/中后机身和尾/副翼主要供应商,中航沈飞和中直股份均有子公司参与部分机身前期设计与供应 。
发动机:最关键技术+高价值量部件,目前国产化率在进行突破,航发动力持有C919发动机供应商中国商发40%股权。
机电与航电系统:目前国产化率较低,价值量较好,中航机电通过合资公司提供升力、液压等系统,中航电子母公司与霍尼韦尔等外资合作供应处理器、通信导航、数据采集等核心机电系统。
飞机材料:目前国产化率较低,但价值量也不错,光威复材一直在针对C919碳纤维应用进行试验;宝钛科技和抚顺特钢已能针对起落架、内部铰链等提供多种规格的钛/特种合金材料。
还有北摩高科这种大飞机刹车组件提供商,稀缺度极高,单机价值量5-10万,更换频次4-6个月,目前已经通过重载等测试,产能投放和供应在即。
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