一、军工集团国企改革梳理

对于央企来说,混改主题标的筛选的思路主要包括两条主线， 即资产证券化率较高（行动较为积极）的央企企业和资产证券化较低（政治任务迫切）的央企企业。

具体包括:

1 ）资产证券化率较高的央企集团行动最为积极；

军工集团中，航空工业集团资产证券化率最高。2021年1月17 日,航空工业集团制定了《改革三年行动实施方案（2020- 2022年）》，明确提出了多项改革举措，其中提到，打造若干市值干亿的上市公司。打造若干世界级航空制造企业，培育若 干具有国际竞争力的机载系统集成商供应商。

本次中航电子和中航机电之前的重组，表面航空工业集团的改革行动方案已经进入实质化操作阶段。作为体量最大以及资产证券化最为积极的集团，本次重组事件具有较强的示范意义。

2）资产证券化率较低的央企集团，关注优质的上市平台后续的资产注入预期，航天科技和航天科工集团当前最低。

较低的央企集团中，航天科技，航天科工,兵器工业以及中国 电科集团是资产证券化率最低的集团。当前,中国电科以及兵 器工业集团是已经开始进行资本动作的集团。从注入资产性质的演变进程来看，整体呈现出从早期的外围元器件资产到系统级资产再进一步到核心军品、总装类资产的循序渐进注入过程。

二、资产证券化率低军工集团中具有资产注入预期的个股

航天科工集团

航天科技：公司是控股股东航天科工三院唯一上市公司，2022 年公告收购深圳智控100%股权。

航天电器:公司是航天科工十院唯一上市公司，2021年拟收购 航天林泉电机经营性资产。

航天晨光：航天四院唯一上市公司，主营核电业务和军工业 务。

航天发展:5月25日公告，第一大股东将变更为航天系统工程有限公司。

航天科技集团：

航天机电：航天八院旗下唯一上市平台和资本运作平台。 

航天动力：航天六院产业化平台和唯一的资产证券化平台。 

乐凯新材:航天七院计划通过将旗下优质资产注入上市公司,2022公告拟注入航天七院制造产业优质资产。

航天电子:航天九院旗下为唯一上市平台，航天九院下属研究 所技术实力突出，在各自领域均占据龙头地位。

中天火箭：航天动力研究院旗下唯一上市公司，2022年航天科 技集团新増科改示范企业。

中国电科集团：

国睿科技：中国电科集团14所唯一上市平台,国内雷达领导企 业。报告期内完成国睿防务100%股权和国睿信维95%股权的收购，新増防务雷达和工业软件业务。

四创电子：控股股东是中国电科集团第38所，是我国雷达装备研制领先院所之一o

天奧电子：控股股东中国电科10所旗下唯一上市公司。