[玫瑰]从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4pct，主要是去年基数走低所致。其中：1）食品价格上涨2.9%，涨幅较上月扩大0.6pct，影响CPI约+0.51pct。其中，畜肉类价格下降4.7%，影响CPI约-0.16 pct（其中猪肉价格下降6.0%，降幅较上月收窄15.1pct，影响CPI约-0.08pct），水产品价格下降3.3%，影响CPI约-0.07pct；鲜果/蛋类/鲜菜/粮食价格分别上涨19.0%/6.5%/3.7%/3.2%，影响CPI约+0.34pct/+0.04pct/+0.07pct/+0.06pct。 2）非食品价格上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4pct，影响CPI约+2.01pct。据测算，在6月份2.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.2pct，新涨价影响约为1.3pct。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1pct。

[玫瑰]从环比看，CPI由上月下降0.2%转为持平。其中：1）食品价格下降1.6%，降幅较上月扩大0.3pct，影响CPI约-0.30pct。受供应增加、物流好转和囤货需求减少等因素影响，鲜菜/蛋类/鲜果/水产品价格分别下降9.2%/4.3%/4.5%/1.6%，影响CPI约-0.19pct/-0.03pct/-0.10pct/-0.03pct；畜肉类价格上涨1.0%，影响CPI约+0.03pct，其中，受部分养殖户压栏惜售、疫情趋稳消费需求有所增加等因素影响，猪肉价格继续上升，环比上涨2.9%，较上月回落2.3pct，影响CPI约+0.04pct。2）非食品价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3pct，影响CPI约+0.32pct。

[礼物]风险提示：行业竞争加剧，价格提升不及预期。