#UTG行业更新

1、手机的结构性变化：22Q1智能手机出货同比下降14%，22Q1可折叠手机出货量yoy+571%，达到220万部，22年预计将达到1600-1800万部。

2、折叠手机面板材料21年UTG比例35%，非UTG占比65%，下半年将有4-5款搭载UTG的手机面世。

3、手机价格下降趋势：2w→7k，与iphone的价差越来越小。

4、产业链完备性较好，UTG原片为痛点：除上游UTG原片可量产的国内企业较少外，其余供应链环节基本上都有多家企业实现国产化。但设备端看原片减薄设备端还没实现国产化，多为韩国进口。

5、可折叠显示需要多层盖板解决方案：现有盖板解决方案为PI/PET+OCA+UTG（PET的蠕变更为严重）。未来发展：UTG涂层化技术。需要保证几个3：30um厚度、3莫氏硬度、间距3的情况下弯折30万次不发生形状的改变，否则无法取代现在玻璃表面的保护膜。

#凯盛科技

公司上半年新材料业务业绩大超预期，显示模组业务经营情况优于同行（不亏钱，目前除了长信多数企业亏损），后续车载业务可期。

UTG业务方面，下半年HW将出一款搭载UTG的手机，此外公司一次成型UTG预计Q3末可送样。

#我们的观点

1、手机方面，目前国内1-5月份折叠屏智能手机市场份额华为高达52%，目前看UTG玻璃+膜是折叠屏手机的最优选，HW率先搭载国产UTG将进一步降本，对打造爆款更为有利，长期来看对华为来说，掌握云、系统、产品设计的三重定价权后，优势更为明显。

2、我们认为，UTG未来可拓展的应用场景主要在可穿戴设备，如智能表环、折叠VR眼镜，有更多想象空间。

3、凯盛作为目前唯一一家拥有UTG原片及后端加工技术的企业，可享受行业初期的红利及后续放量增长，我们认为目前价格短期长期均具备配置价值。