【民生电新】金博股份: 光伏热场产业开始出清，第二成长曲线正在加速！

■光伏热场产业开始出清：近年来，公司持续加速产能扩张，在成本优势的基础上业绩出货均超预期且形成对大客户的深度配套。在今年热场供需边际宽松以来，公司主动降价优化竞争格局，目前部分落后产能已开始出清。

同时，公司定增高纯热场规划超1500吨，面向N型硅片热场和半导体热场等前瞻性布局，N型硅片和半导体在制备过程中对热场纯度的要求更高，以保证硅片的品质，定增有望持续夯实公司竞争力，且将带来量利齐升。同时，此前热场加热器领域渗透率较低，目前公司在新型热场加热器方面产品加速推进，有望推动整个市场渗透率提升。

■多业务协同发展，第二成长曲线布局正在加速：汽车碳陶刹车盘方面，广汽埃安和比亚迪已选择公司作为其定点供应商，为其开发和供应碳陶制动刹车盘等产品，预计下半年将有出货，且目前其他头部客户验证体系进展顺利，今年内有望再获定点。未来有望利用产品重量轻、制动性能好、寿命长等优势，抢占乘用车市场，实现脉冲式放量。

氢能方面，公司利用生产过程中副产品，从事包括氢气的尾气利用、储氢瓶和碳纸等相关方面产品布局，预计2022年下半年将陆续实现放量，2022年6月与神力科技开展合作，共同开发氢燃料电池领域应用的碳纸、柔性石墨极板产品，国产替代进程提速；半导体方面，公司在面向第三代半导体或者三代以外，如蓝宝石领域进行高温高纯、高温超纯的材料的开发。

风险提示：下游需求不及预期，产能扩张不及预期等。

民生电新：邓永康/郭彦辰/林誉韬