【安信机械】浙江鼎力中报点评

[太阳]22H1，收入29.44亿元，同比+14.24%，归母净利润5.74亿元，同比+13.28%，单Q2，收入16.91亿元，同比-2.59%，归母净利润3.78亿元，同比+12.38%，

🌟业绩超预期。收入端，在21年同期高基数和22年疫情影响背景下实现2位数增长，盈利端，受益于汇率波动影响，上半年累计汇兑收益约8千万。

👉市场结构优化明显，臂式海外推广顺利：海外收入占比从2021年的40%提高至22H1的58%，国内受疫情影响需求延后，公司产能重心向海外转移。臂式海外收入占比从2021年的15%提高至22H1的28%，带动臂式整体毛利率提升约2pct。

👉未来仍有盈利改善空间，Q3有望实现毛利率环比提升。22H1毛利率27.96%，同比-1.24pct，净利率19.50%，同比-0.16pct。盈利改善主要基于：

①产品结构优化：电动产品占比提升；

②市场结构优化：海外市场占比提升；

③成本控制：智能制造+结构件自制+核心部件国产化；

④大宗原材料价格、海运费价格下降预计Q3反映在成本端；

[玫瑰]投资建议：预计公司2022年收入59亿元，同比+20%，归母净利润11亿元，同比+28%，对应PE仅 20X，维持“买入”评级。

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