我们在7.27做出的大势研判持续对线【中信建投新能源】

7.27大尺寸新技术电池供需反转，市场对其定价有误https://note.youdao.com/ynoteshare/mobile.html?id=...

事件：9月5日晚间，通威166、182、210电池价格分别上调了1、1、2分/W，3种电池最新报价分别为1.29、1.31、1.3元/W。

本次涨价是在硅片企稳的背景下发生的，是电池片环节的独立涨价，并非受到原材料成本上涨、限电或地震的影响。

我们判断本次电池片独立涨价的原因系当下大尺寸电池持续供不应求：

1、过去几年电池行业由于技术路线、尺寸分歧较大，因此电池行业扩产速度较慢，边际新增供给十分有限；

2、今年光伏终端需求爆发，下游客户对N型电池、大尺寸的新技术组件偏好程度较高，因此出现了供不应求的局面

我们预计2022年12月大尺寸PERC+大尺寸新技术电池有效产能将达到35.87GW，相比于硅料供给低1.42GW，优质电池产品仍然存在供给缺口。

由于优质电池供不应求，今年Q1以来电池环节盈利能力持续修复，而且后续N性组件由于转化效率提升、单位BOS成本下降、全生命周期发电量更高形成溢价，进一步增厚电池单W利润。

投资建议：建议配置电池、组件环节：

1、首推产能已经投放的钧达股份+n型一体化龙头

关注最佳新技术+大尺寸电池：通威股份、爱旭股份，关注新势力沐邦高科等

2、一体化组件：优选电池自供比例高的一体化公司，看好天合光能、隆基股份、晶澳科技等（排名不分先后）

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