逻辑挖掘——国运！船舶周期，博弈未来，参与中国未来的最佳标长
愚者复盘
全梭哈的公社达人
2022-09-17 21:34:23
S中国重工(sh601989)S S中国船舶(sh600150)S 本文章是逻辑分享，不做任何投资建议；如果感兴趣，请自行收集资料进行比对；这是一个长期逻辑，慢牛慢趋势，喜欢快进快出的朋友可以不用关注；我们一直说万物皆周期，其实很准确，因为无论是从拉升一个题材资金要出货洗盘，还是一个行业因为市场的原因兴衰繁荣，都是有规律的周而复始；这一点特别在传统行业非常明显，今天我要介绍的就是船舶周期；其实船舶已经悄悄启动，但是很多人没有发现，有兴趣的朋友可以去看看中国船舶今年的走势，从14元到28元的涨幅还是很有诱惑的；中国船舶的这波涨幅无疑是打响了船舶估值修复的第一枪；
而船舶制造中，还有比中国船舶更厉害，估值更低的公司，那就是中国重工；现在处于绝对的历史底部，空间巨大，随着船舶周期的来临，估值修复指日可待；
静寂10年后，新一轮造船上行周期已开启。当前头部船厂排产已至2025年以后，甚至2027年，本轮新船价格上升幅度近30%，行业供需缺口持续扩大的背景下，预计本轮新船价格有望再创新高。短期来看，钢材价格与汇率的改善会带来船厂业绩改善;中长期来看，2021年以来的高价订单为业绩向上提供确定性。重点关注：中国船舶、中船防务、中国重工、亚星锚链。外部宏观经济、政策与内部再投资、置换需求影响下，全球造船呈现20年左右的周期性纵观全球船舶百年发展史，船舶周期与宏观经济息息相关，但政策等因素也会拉长或缩短周期长度，但总体大致呈现20年左右的周期。具体发展规律如下：经济繁荣带动海上贸易量提升，催生船舶运输需求，新船订单量不断提升;随着经济发展趋稳以及不可控因素导致需求滑坡，过剩产能为行业带来负担，行业进入去产能调整期，直至供给端充分出清及新的经济增长点出现再次进入下一轮上行周期。 静寂10年后，新一轮上行周期已开启需求端：分船型来看，下游航运景气传导带动船舶新接订单大幅增长，集装箱船需求率先爆发，LNG船随后兴起，油轮、散货船目前在手订单占运力比重均处低位，未来有望接力。另外，船龄老化、环保新规是本轮周期的核心驱动力，将带动未来需求不断向上，船厂在手订单有望持续提升。 供给端：金融危机后，行业经历长达10年的产能收缩与优化，且新增产能难，未来新接订单将集中在中韩两国的头部船厂。 头部船厂排产已至2025年以后，甚至2027年，本轮新船价格上升幅度近30%，行业供需缺口持续扩大的背景下，预计本轮新船价格有望再创新高。 “买方市场”正逐渐转向“卖方市场”，船厂报表将持续向好短期来看，钢材价格与汇率的改善会带来船厂业绩改善;中长期角度来看，2021年以来的高价订单为业绩向上提供确定性。但随着全球船舶行业供需缺口将持续扩大，船厂在产业链的地位不断提升，“买方市场”正逐渐转向“卖方市场”，船厂报表也会持续向好。
而船舶制造中，还有比中国船舶更厉害，估值更低的公司，那就是中国重工；现在处于绝对的历史底部，空间巨大，随着船舶周期的来临，估值修复指日可待；静寂10年后，新一轮造船上行周期已开启。当前头部船厂排产已至2025年以后，甚至2027年，本轮新船价格上升幅度近30%，行业供需缺口持续扩大的背景下，预计本轮新船价格有望再创新高。短期来看，钢材价格与汇率的改善会带来船厂业绩改善;中长期来看，2021年以来的高价订单为业绩向上提供确定性。重点关注：中国船舶、中船防务、中国重工、亚星锚链。外部宏观经济、政策与内部再投资、置换需求影响下，全球造船呈现20年左右的周期性纵观全球船舶百年发展史，船舶周期与宏观经济息息相关，但政策等因素也会拉长或缩短周期长度，但总体大致呈现20年左右的周期。具体发展规律如下：经济繁荣带动海上贸易量提升，催生船舶运输需求，新船订单量不断提升;随着经济发展趋稳以及不可控因素导致需求滑坡，过剩产能为行业带来负担，行业进入去产能调整期，直至供给端充分出清及新的经济增长点出现再次进入下一轮上行周期。 静寂10年后，新一轮上行周期已开启需求端：分船型来看，下游航运景气传导带动船舶新接订单大幅增长，集装箱船需求率先爆发，LNG船随后兴起，油轮、散货船目前在手订单占运力比重均处低位，未来有望接力。另外，船龄老化、环保新规是本轮周期的核心驱动力，将带动未来需求不断向上，船厂在手订单有望持续提升。 供给端：金融危机后，行业经历长达10年的产能收缩与优化，且新增产能难，未来新接订单将集中在中韩两国的头部船厂。 头部船厂排产已至2025年以后，甚至2027年，本轮新船价格上升幅度近30%，行业供需缺口持续扩大的背景下，预计本轮新船价格有望再创新高。 “买方市场”正逐渐转向“卖方市场”，船厂报表将持续向好短期来看，钢材价格与汇率的改善会带来船厂业绩改善;中长期角度来看，2021年以来的高价订单为业绩向上提供确定性。但随着全球船舶行业供需缺口将持续扩大，船厂在产业链的地位不断提升，“买方市场”正逐渐转向“卖方市场”，船厂报表也会持续向好。
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