在过去跟踪观察通胀与宏观调控之间的关系时，一直感觉缺乏对应于当前的理论基础和适应框架，本质上是因为缺乏包含对于范式转变特征的思考。

在金融研究第七期人大马勇教授刊文《通胀目标调整、政策可信度与宏观调控效应》中，一定程度上回应为何大洋彼岸为何对全球通胀一直反复不清的定价：华尔街认为美联储货币当局的政策始终不可信。

考虑政策可信和政策不可信两种情况下主要经济变量在政策调整过程中的动态变化：

在第一 种情况下，市场预期降低通胀目标的政策是可信的，这意味着市场主体预期通胀目标将会像政策所宣示的那样得以实现，因此，市场主体将会根据通胀目标来调整自己的预期；

在另一种情况下，政策当局的政策宣示是缺乏可信度的，从而导致经济主体的预期与政策宣示的范式转化过程存在偏差。

换言之，市场主体的信念在政策当局宣布调整政策时并未改变，依旧锚定在初始的通胀目标，直至范式转化实际发生后，经济主体才会将自己的信念转换到新范式下形成预期。

对应于当前，这种转换可能有什么关键信号可以观测：比如美元指数可能突破120大关，通过创下近四十年新高来推动这种变化。

以上，供各位领导参考[抱拳][抱拳]