【复盘】
2022年9月1日至26日，18个覆盖/跟踪公司平均跌幅11.2%，与医药指数跌幅相当。其中富祥药业、奥锐特等公司跌幅相对较少，司太立、同和药业等公司调整相对较多。
平均估值看，Wind一致预期2022年PE估值约24.5倍、2023年PE约18.3倍；浙商医药覆盖公司2022年PE均值约30.3倍（以浙商医药团队盈利预测估算）。

【观点】
①我们认为板块部分公司估值已消化了2022年在国内外疫情扰动下增速放缓的预期，我们建议在Q3边际改善、估值切换下，从【估值性价比】和【产业升级】的角度找投资机会。

②Q3经营展望：我们预计Q3汇兑收益仍会提升整体净利润率（根据Wind数据，2022Q3平均美元汇率为6.82，2021Q3平均美元汇率为6.47；2022Q2平均美元汇率为6.61，2021Q2平均美元汇率为6.46；2022Q3汇率差同比更大），同期毛利率有望持平或改善（2022Q2毛利率受到成本基数影响较大），我们预计Q3表观净利润增速有所改善；随着出口进一步恢复或拓展，我们预计季度增速持续改善。

【推荐】
推荐健友股份、普洛药业、九洲药业、拱东医疗、仙琚制药，建议关注森松国际、普利制药、华海药业、奥锐特等。

此外，在医药先进制造板块密切跟踪和覆盖的公司包括：天宇股份、博瑞医药、司太立、奥翔药业、诺泰生物、海翔药业、东富龙、楚天科技、泰林生物等公司。关于主要公司近期生产、经营情况，欢迎联系浙商医药团队交流。

具体观点欢迎联系浙商医药团队。

风险提示：国际供应链变化带来的成本波动性风险；区域市场拓展不确定性风险；汇率波动性风险；订单交付波动风险。