核心观点：欧能源危机供需矛盾难化解，新能源成唯一途径！

欧洲能源危机的解决良方是能源革命，是彻底贯彻发展可再生能源发电（风光）、储能、电力传输和互联建设以及加快推进需求侧响应等低碳电力市场建设政策方向。短期看，欧洲天然气价格及电力价格等相比往年有一倍以上溢价，且随俄天然气管道破裂影响，俄气短缺已成定局，电力交易价格势必进一步高涨，欧洲能源政策靴子落地不改电价长期高企趋势。

北溪1号及2号管道爆炸，俄天然气或长时断供

1）天然气生命线发生爆炸:当地时间26日，北溪-2天然气管道在丹麦海域发生泄漏，随后北溪-1天然气管道丹麦、瑞典两处区域也发生泄漏。根据丹麦能源署，泄漏的气体或在水面和空气中被引燃，从而发生爆炸。27日，北溪AG公司（Nord StreamAG）发表声明称，北溪天然气管道3条支线同时遭到破坏尚属首次，何时恢复供气无法预测。

2）恢复供气遥遥无期:北溪-1天然气管道为俄罗斯对欧洲主要输气管道之一年输气量达550亿立方米，占俄罗斯向欧洲年输气量三分之一。9月2日，俄气表示，由于多处设备故障，北溪-1将完全停止输气。北溪-2为俄气与五家欧洲公司的合作项目，年输气量同样为550亿立方米，由于美国等国反对，北溪-2目前未投入使用，但已

于2021年12月完成注气，目前两条管道均为注满天然气的状态。

欧洲天然气满储成空谈，难解今冬能源危机

1）此前欧洲部分国家发布消息，提前完成天然气储备目标，各国将在11月之前超过其天然气储备目标，即达到80％的满储。如果在正常年份， 80％储备可以覆盖欧盟天然气使用的冬季高峰。

2）根据数据分析公司ICIS的模型测算，如果不能满足以下三条件欧洲天然气储备仍难维持到明年3月。①俄罗斯天然气在整个冬天持续输送； ②天气不是异常寒冷；③欧洲各国每月天然气使用量较五年平均水平低15％。

3）管道破裂物理受限，俄气大规模断供已成定局，俄剩余管道合计供气量约3亿立方米/日，难解欧洲能源困局，我们预计欧洲天然气今冬仍偏紧。

欧拟设非气发电电价上限，交易电价仍与天然气挂钩

1）根据欧盟委员会的提案，欧洲拟对特定技术（太阳能，风能，核能和水电）的电力价格设置上限180€/MWh； 

2）该政策下，市场仍然以天然气高电价结算，但公用事业公司需将超过临界价格（市场价格和价格上限之间的差额）偿还；

3）超额收益将作为成员国额外财政收入，补贴受高额电价困扰的家庭用户；

4）由于电力交易结算规则并未被打破，对于用电侧电价的影响几乎为“零”