有锂有矿才有未来丨年产3万吨锂矿股
耕谷坊丨金岁月
只买龙头的龙头选手
2022-09-29 00:47:54
第一、看看锂矿锂盐中报业绩：总利润613.8654亿元。赣锋锂业：净利润72.5亿元，毛利率66.5％天齐锂业：净利润103.3亿元 毛利率84.2％盐湖股份：净利润91.5亿元，毛利率77.9％藏格矿业：净利润23.9亿元，毛利率81.3％江特电机：净利润13.4亿元，毛利率65.1％西藏城投：净利润5625万元，毛利率32.2％西藏珠峰：净利润4.46亿元，毛利率67.3％中矿资源：净利润13.2亿元，毛利率50.6％融捷股份：净利率2.5亿元，毛利率20.7％西藏矿业：净利润4.7亿元，毛利率91.5％雅化集团：净利润22.6亿元，毛利率52.3％天华超净：净利率35.1亿元，毛利率75.3％川能动力：净利润3.3亿元，毛利率59.01％永兴材料：净利润22.6亿元，毛利率44.8％科达制造：净利润21.2亿元，毛利率28.6％盛新锂能：净利润30.2亿元，毛利率74.2％紫金矿业：净利润126亿元，毛利率17.1％华友钴业：净利润22.6亿元，毛利率19.2％金圆股份：净利润2429万元，毛利率7.8％ 十八家公司中报总利润613.8654亿元，全年预计1500亿。2023年1800亿，十八家公司8月30日止总市值13999.77亿元贵州茅台总利润中报297.9亿元，贵州茅台总市值23500亿元。第二、为什么说锂矿股的估值会提升，因为开矿太难了，需求太大了，供需不平。一、全球四大锂厂SQM去年11万，今年14万多，ALB去年10万，今年12左右，Gf去年9万，今年10左右，Tq去年7万不到，今年最多8万(含代工)，今年合计增加8万左右。头部厂商在超高价刺激下扩产都如此困难，不知道哪些毫无技术经验积累，运营整合能力的PPT哪来的自信？看下美洲锂业(LAC)美股上市都多少年了，主营收入一直都是负的。看下国内吧，高价都刺激两年了，也没见增产多少，不是企业不想赚，是没法赚。锂资源是不缺，大佬们说的是对的，缺的是开采利用价值和能力。高盛哪些大聪明关起门来写PPT，何曾体检过青藏高原盐湖无路无水无电无氧的艰辛。二、藏格矿业2017年计划在察尔汗盐湖的二期提锂项目至今无说法，而一期万吨级电碳项目则在三年前就建成了，中报分红了20亿，并不是资金的问题，公司没有负债。看过大批的锂资源开发项目，包括国内和国外的，通常的情况都是项目推迟，各种理由，有客观的，也有主观的原因，反正形形色色，就是不达预期，所以行业内有句俗话就是“不达预期就是符合预期”。最近先有宁德和永兴分手、再是西藏珠峰故事连篇、后来又来个西藏矿业变卖锂矿，这些事实都证明锂资源开采难度之大。所以锂资源开采不易，供给新增往往不达预期，不达预期就是符合预期！三、国内锂资源开采很不易1、融捷股份：甲基卡锂辉石矿开采了十多年了，至今还没有达产，一年产量不足1万吨LCE，鸳鸯坝250万吨锂矿精选项目环评还没有获批，目前还无法预计何时才能够开建；2、江特电机：锂云母提锂十多年，今年上半年产能仅几千吨，上报两年的茜坑矿“探转采”至今还没有获批！3、盐湖股份：四年前与比亚迪合资的盐湖提锂项目至今还没有研制成功，项目还没有任何进展，技术路线还没有确定，项目处于搁浅状态，未立项，未环评，未安评；4、川能动力和雅化集团控股、参股的李家沟矿，2018年立项，原先计划是三年建成，后来推迟到今年底，最近又再度推迟到明年年初了。四、国外锂资源更艰难今后，中国企业获得国外锂资源的难度会越来越难，代价会越来越大。以赣锋锂业裤衩里（Caucharí-Olaroz）项目为例：1、该项目最早计划是“2019年底或2020年初投产”；2、后来推到“计划于2020年投产”；3、然后推到“计划于2020年完成大部分项目建设，并且于2021年投产”；4、又推到“项目确保于2022年投产”；5、再推到“项目将于2022年下半年投产”；6、最新消息是，今年半年报中披露的“项目已于 8 月开始单模块调试工作，待安装调试工作完成后投产，预计 于 2022 年底至 2023 年上半年逐渐释放产能”。项目投产日期就耽搁了2年多了，还没有投产。不过从项目进展看，2022年底试生产估计是可以达到的。对于锂资源开采，尤其是国外锂资源开采，这个项目的历程或许有一定代表性。还是要理性一点，把自然中的锂元素变成运到中国口岸的碳酸锂，这个过程远远比在国内厂房中将碳酸锂制成正极材料、动力电池难度大。往后，还有更难的，比如锂资源的获取，因为，人家根本不卖了。五、需求，仅中美两国6亿辆车，替换一半就是3亿辆，十年完成，每年要0.3亿辆，电池技术的进步，单车续航增加，单车用锂会增加，年化用锂要150万吨，加上储能和传统用锂一年要200万吨，供求现在还是供不上的。第三、有量产矿的锂矿真是稀缺品。1、有资源的给了高估值。永兴3万吨的产能，给了570亿的市值，融捷1万吨不到的产能给了320亿的市值，西藏矿业0.5万吨的产能给了240亿的市值。西藏珠峰没有产能，给了248亿的市值。2、明年有高产能的锂矿，3万吨以上的也就这五家。天齐10万吨，赣锋8万吨，中矿4万吨，盐湖股份4万吨，永兴材料3万吨。3、未来有5万吨产能建设的有8家天齐锂业，紫金矿业，华友钴业，西藏珠峰，盐湖股份，赣锋锂业，国轩高科，宁德时代。
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宁德时代
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