公司立志做中国的村田,公司不断向上游去拓展,19年、20年公司收入和利润增速放缓,今年上半年还处于成熟业务和新业务交替的过程中。
成熟业务:
天线、无线充电、EMI/EMC
天线:LDS成熟制程天线保持稳定增长,公司在手中天线中份额稳定,未来会向非手机,包括AR/VR、无线耳机、智能手表等方面扩展。
无线充电:保持高速增长,2016年公司开始拓展,开始做安卓后面切入苹果,公司现在主要还是手机接收端产品,今年会往手机发射端以及手表、耳机延伸。公司手机接收端在客户端的份额已经很高,未来份额会保持。发射端产品正在开拓,进展比较顺利。没法一蹴而就,公司从材料、零部件稳步布局。
EMI/EMC:发展情况比大家想象的更好,公司在射频隔离干扰方面有优势,获得非常稳定的订单。mim前年3亿收入,去年5亿,现在依托的还是微软、谷歌,还没有进入A客户,但已经在A客户验证。mim增长的持续性会很强。
LCP、板对板、被动原件、车载无线充电等新业务也是未来成长的关键,但目前新业务还处于亏损状态。
LCP:公司从LCP薄膜开始做,一直做到LCP模组,LCP在安卓中渗透的速度比想象的慢,公司给索尼、联想供应,后来开拓了华为,但后来华为被制裁没放量。
板对板连接器:全球百亿市场,公司现在收入才2亿,未来希望做到20-30亿体量。公司未来会开发更多品类和客户,目前客户已经从ODM向品牌厂商拓展,和A客户也有合作。
被动元器件:先做电阻,迅速做了些扩产,先把电阻做好,后面再扩展其他被动元器件。
汽车无线充电:长城、宝马都有合作,大众合作时间更长,现在已经批量供货。
经营业绩:
公司处于成熟业务和新业务交替的过程,新业务有收入但业绩上有拖累,今年上半年也会有这种影响。二季度是淡季,公司有较大经营压力,三四季度成熟项目处于旺季,情况会有改善。更长远角度,公司新业务放量会带来收入的增加和毛利率的提升。公司股权激励目标是85亿收入,去年毛利率30.19%,今年全年基本持平,上半年毛利率会差一些。
Q&A:
1. 原材料上涨影响?
全年小几千万影响,公司产品比较难通过涨价转嫁成本,新的产品通过成本报价,所以受原材料影响小。
2. 一二季度订单情况?下半年公司业务的亮点在哪?
A客户新一代产品不会有太大创新,量的角度有提升。下半年老业务会好转,新业务有部分会开始盈利。
EMI/EMC及无线充电模组的成长性?
无线充电肯定有竞争,市场关心A客户这边的竞争,过去立讯独供A客户,后面立讯和公司两家供,后面也不可能只立讯和公司两家供,肯定还会导入其他厂商。无线充电超过百亿市场,公司20年无线充电收入才十几亿,即使有其他厂商进来,公司无线充电还是有成长空间。公司也在向汽车无线充电扩展,从材料到模组的能力毋庸置疑。