今天医药板块延续反弹趋势，当前中万医药指数估值处于近十年历史低点，情绪面＋资金面＋基本面有望持续改善。
创新药械估值合理，政策边际回暖
创新药当前估值充分反映预期，基本面、政策面有望边际改善。我们认为优质企业仍有望实现内外“双循环”：以国内的商业化“内循环”作为基本盘，而通过差异化的创新产品实现海外空间巨大的“外循环”。创新器械方面今天脊柱国采落地，降幅可控，国产龙头企业在中标后有望大幅提升份额，加速进口替代。卫健委发布贴息贷款政策，设备放量在即。建议关注拥有国内商业化潜力大的重磅品种，以及全球化研发管线的创新药龙头：恒瑞医药、康方生物、康诺亚。建议关注平台型龙头器械公司和估值合理的专精特新企业：迈瑞医疗、联影医疗、威高骨科、惠泰医疗、鱼跃医疗。
自主可控需求加速国产替代，上游龙头持续受益
伴随地缘政治影响的逐步兑现、医保控费下成本因素的日益显现及本土企业实力的快速完善，医药上游中高端市场国产替代加速，上游龙头有望持续受益，推荐关注：纳微科技、东富龙、楚天科技。
疫情得到有效控制，疫后复苏预期不断增强
随着国内各地的疫情逐步得到控制，医疗服务和消费属性的产
品需求恢复明显，疫后复苏预期不断増强。此前受制于疫情散发所导致的人流管控和停诊等限制因素逐步解除，眼视光、口腔等可选消费以及部分可择期手术恢复良好，推荐关注医疗服务板块的龙头公司和相关产业链：爱尔眼科、锦欣生殖、爱博医疗。