【天风计算机】行业Q3前瞻：从费用端到需求端，收入利润剪刀差有望放大

首推金融IT+车，关注景气反转教育/医疗IT

1、信创&金融信创开始成为应对外部环境变化及加速经济的重要抓手，为计算机行业需求修复形成重要牵引，自6月起招标数量及金额同比增速显著扩大。反转赛道如医疗IT/教育IT，疫情后期受到中央财政贴息贷款支持，需求端或已开始出现反转。

2、2022上半年，行业收入端较Q1略有受损的情况下，利润端已开始出现季度修复。从费用端看，2022Q2行业费用增速普遍收窄；从人员端看，多个领域头部公司年初制定全年加强人员控制目标，行业2022上半年较2021年下半年环比仅增长3.53%，叠加人员数量基数效应及员工费用控制，我们预计行业下半年费用增速有望继续收窄

（1）信创&金融信创：白马关注金山办公、恒生电子、海光信息、长亮科技、宇信科技，黑马关注信安世纪、顶点软件、中科江南、京北方、卓易信息

（2）景气赛道：智能汽车关注中科创达、德赛西威、海天瑞声、光庭信息，能源IT关注北路智控、朗新科技、南网科技、国能日新、龙软科技

（3）反转赛道：教育IT关注视源股份，医疗IT关注创业慧康、嘉和美康、卫宁健康、久远银海