【天风电新】嘉元科技：4.5/5微米铜箔渗透加速，明年放量可期-1010
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🌼事件
公司与宁德达成意向性文件，计划2023年全年宁德时代向嘉元科技采购不少于2万吨4.5微米及5微米高端锂电铜箔。

🌼分析
2万吨4.5微米及5微米锂电铜箔，按照1GWh电池对应600吨锂电铜箔计算，我们预计对应的电池需求在300GWh+。

公司今年Q2公司4.5微米铜箔出货约在400-500吨，预计今年底4.5+5微米月需求合计有望达1000吨/月。此次宁德时代2万吨大订单预示着极薄铜箔渗透加速，4.5/5微米铜箔加工费明显高于6/8微米，且能大批量生产厂家少，我们预计有望明显带动公司单位盈利。

🌼投资建议
我们预计公司22、23年出货5.5、10万吨，扣非吨净利润1.4、1.4万元（考虑老产品产能过剩和4.5微米占比提升），归母净利润8.0、14.5亿元，考虑定增后20、11X。
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