🌀昨天调研华宝，把我们理解汇报如下：

1、公司在明年的增长讲的比较清晰：增速最快系欧洲市场，预计收入占比有望从当前10-15% 提升到20%左右，依靠铺渠道 移动户储新产品。

2、渠道端：线下、线上（亚马逊等，非官网）、官网（直销）希望逐步达到各1/3的合理分配，目前盈利最好的官网占比20%，明年继续提升。

3、制造端：明年预计太阳能板70-80%自制，节省单一环节10%左右的采购成本。逆变器预计明年30%自制，节省单一环节20%左右的采购成本。

我们认为明年收入端增速和净利率回升都很清晰。中期维度，还需要进一步探讨的问题系行业需求的持续驱动因素，目前是渗透率低、产品逐步占领消费者心智，还需更强劲的需求趋势信号。