安徽合力核心推荐逻辑
夜长梦山
2022-10-20 22:11:51
各位领导好，我们再次强调安徽合力核心推荐逻辑：
1、国内叉车行业周期在底部，预计4季度会逐步好转，合力杭叉10月份月度销量数据不错，同比有望转正。
2、大叉车锂电化趋势已经确立，国内渗透率有望从去年的20%在未来5-8年快速提升至50%。并且从全球看，大叉车锂电化后中国企业规避发动机变速箱的技术劣势，对丰田凯傲等全球巨头弯道超车，在锂电大叉车领域具备新的全球竞争力。所以合力与杭叉都在扩产锂电大叉车（1类车）。
3、原材料下降，合力21年毛利率才15%，归母净利率不到5%，钢价占比40%。钢价从去年6000下跌到今年4000元，Q3开始给公司带来巨大的业绩向上弹性。
4、估值低，估计今年158亿收入，8.5亿净利润，明年预计185亿收入，12亿净利润，今年10倍，看明年15~20倍正常估值，至少一倍空间
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安徽合力
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