【国金市场热点跟踪221024】 📪 振华科技后市观点
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买买买的机构
2022-10-24 14:23:24
【军工】
业绩端：预计Q4环比Q3有所提升，全年维持归母25亿不变，明年看30%增长，业绩32亿，目前23年估值20倍。按30倍PE看市值1000亿，向上60%空间。
长期价值：低端产品容阻感占比下降，高端产品军工半导体业务占比持续上升，长期有望成长为上下游一体化的军工电子平台型龙头，地位极其稀缺。
📪 Q4 整车板块的观点和推荐次序
【电车田野】
目前汽车板块波动比较大，核心原因两个方面：
电车国补明年退坡，市场普遍担心23年销量及需求情况。
1）每年补贴退坡叠加1-2月春节节中释放，3-4份快速恢复；
2）目前新能源车渗透率达30%左右，消费习惯和趋势日渐增强，新能源车需求不减；
3）随着国产新能源车的销量提升，国产车崛起速度更快，消费者认可度提升。
短期内10月上半月销量较弱。
1）1-9月国内新能源乘用车 合计434.1/ 387.7万，同比 115.4%/ 113.2%。
2）9月起，大量具备爆款潜力的新车推出，预计结合需求提前释放进行放量；
3）短期部分地区受疫情影响较大，预计后续有望陆续逐渐恢复。
️后续看点：
1）Q4爆款车型放量，11月广州车展新车集中亮相。具备爆款车型 比亚迪海豹、蔚来ET5、理想L9/ L8、长安 深蓝SL03等；
2）插混车型全新动力总成，产品力远超之前产品，增长迅速；且明年各大车企明年上新较多；同时插混退补幅度仅为纯电的40%~50%，竞争力十足。
3）汽车行业三季报普遍超预期明显，预计四季度继续高企；国产替代渗透率提升，存在更多结构性机会。
️推荐次序：
坚定看好后市行情，电车产业链坡长雪厚。整车建议关注车型周期向上的比亚迪、理想、吉利等。
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