【广发环保】中再资环：供销社控股的再生资源平台，坐享万亿“废品”市场

典型的大集团、小公司，资产 业务持续注入。公司实控人是中国供销总社，旗下再生资源业务约370亿元（上市公司的10倍），包括废钢、废塑料、汽车拆解、电池等，还独有全国5000多个回收中心的渠道优势。总社此前向上市公司注入了电废 固废业务，期待后续持续的业务/资产注入。

电废市占率全国第一，受益家电刺激政策。2021年“四机一脑” 拆解量首次超过2000万台，全国市占率20%（第二名仅10%）。在发改委和供销总社等支持下，加速产能扩张和品类扩张，目标规划2023年全国市占率将超30%。

国家电废政策有望优化，扩拆解品类 头部市占率提升是政策趋势。公司Q3基金应收账款达50亿元，目前市值仅65亿。可以期待存量补贴发放加速 品类扩张。