今天早盘传媒板块领涨，其中蓝色光标、兆讯传媒、视觉中国、芒果超媒等涨势较好。我们认为整体主要因为板块估值及配置尚处低位，近期内容定档加速、虚拟现实相关政策落地对板块有明显催化。

1⃣板块估值及配置尚处低位。3Q22主动偏股型基金的重仓持股中传媒板块比重为0.37%，整体维持低配。

2⃣内容常态化定档可期。中宣部新任部长李书磊作精神电视电话会议首场报告。10月下旬以来，内容层面剧集综艺等定档有所加速，其中，哔哩哔哩举行国创发布会，芒果超媒多部综艺陆续定档播出。

3⃣政策催化引发关注，关注中长期场景应用空间。近日工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，量化提出产业目标。在To C层面，我们认为，虚拟现实技术助力融合媒体、演艺娱乐等内容升维，建议关注头部多元化内容生产商及平台商。

我们判断行业或加速从底部走出来，主要关注三条机会：

1⃣具备相对工业化的稳定内容生产矩阵、以及产业链并购建设的实力的头部厂商：芒果超媒、阅文集团、博纳影业、网易、完美世界、三七互娱。

2⃣前期注重用户规模增长，但由于亏损及现金流压力等估值限制的头部公司，或能通过持续的降本增效、运营能力提升现金流表现，亦或市场缓和后融资渠道有所改善，迎来正向循环，重点关注遥望网络、快手、哔哩哔哩、爱奇艺、心动公司，关键事件催化以及常态化经营利润预期的变化是核心。

3⃣稳健经营及股息率品种：凤凰传媒、中南传媒、山东出版。