【东吴电新】硅片价格边际松动，美阿联手千亿美元投资，利好叠加迎来边际改善！

#产业链价格松动、迎来边际改善。随9-10月底近30万吨硅料满产，硅料供给增加，推动产业链价格松动。10月26日SMM下调硅料次品料价格，预计硅料11月谈价长单亦开始松动。10月31日中环硅片报价210/182/166μm9.73/7.38/6.13元/片，较前次9月8日报价降幅约3%，折合3分/W。硅料供给增加推动硅片价格松动，叠加Q4旺季到来，推动组件10月排产提升10%以上，11月提升5%以上！电池供应月趋紧张，9月底涨价3分/W，利好电池组件环节，组件迎来量利双升！

#美阿联手千亿新能源投资、加速全球能源转型。11月1日美国与阿联酋签署加速清洁能源建设合作框架（PACE），通过1000亿美元的投融资及其他支持，目标到35年建设100GW新清洁能源。措施包括：1）援助新兴经济体建设清洁能源；2）刺激清洁能源创新和供应链建设；3）降低CO2和甲烷排放；4）推广先进核能；5）工业&运输业脱碳等。100GW清洁能源目标，加速全球能源转型！叠加前期30%ITC延长10年，预计美国23年40GW，近几年高增速确定性强！

[玫瑰]观点重申：硅料价格突破30万/吨后高位震荡，9月硅料供应7.65万吨,环增24%，10月预计环增9%+，硅料次品价格开始松动，硅片龙头调低报价，预计硅料正品价格11~12月开始松动。topcon新技术扩产提速，欧洲新电价合约落地23年高居民电价确定性强，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计22年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长！

[玫瑰]重点推荐：Q3业绩披露，光伏逆变器、组件、电池业绩全面超预期。随硅料产能释放，未来两年光伏增速持续向上且可兑现业绩，继续全面看好光伏板块成长，强推：逆变器（阳光电源、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、固德威、昱能科技），组件（隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源），看好电池硅料硅片龙头（通威股份、爱旭股份、大全能源，上机数控，关注钧达股份、TCL中环），和格局稳定的辅料胶膜、金刚线和玻璃龙头（福斯特、美畅股份、海优新材、福莱特，关注信义光能）。

[爆竹]风险提示：政策不及预期，竞争加剧等

[玫瑰] 欢迎联系：曾朵红、阮巧燕、陈瑶15111833381、岳斯瑶、谢哲栋、郭亚男、刘晓恬、胡佳怡、司鑫尧、徐铖嵘、朱家佟、余慧勇