提纲：

一、行业题材：

锂矿：加拿大要求国内企业退出，锂矿资源供给或将放缓；

DDR5：服务器CPU换代升级深度受益；

PET铜箔: 化学镀铜法突破，产业化进程提速；

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入。

正文：

一、行业题材：

锂矿：加拿大要求国内企业退出，锂矿资源供给或将放缓

1、事件：11月3日盘前消息，加拿大政府要求中国矿业公司撤出三家加拿大矿业公司，其中包含中矿资源、盛新锂能和藏格矿业必须分别出售其在动力金属公司、智利锂业公司和超级锂业公司的股权。

11月2日部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨1500元/吨，均价报56.75万元/吨，工业级碳酸锂涨2000元/吨，均价报55.4万元/吨，续创历史新高。

2、对公司影响：目前是一个政府部长喊话，还没有具体政策的落地。从网络上流传的各个公司回复看，本次事件应当理解为是在这几个项目收购流程中面临了更严格的审查，且未能通过审查，因此必须剥离相关投资，但已有项目如Tanco，公司表示不会受影响，即这一审查并不具备追溯性。如果上述信息无误，那么本次事件对上述三家企业的生产经营影响较小。

3、对行业影响，锂资源的开发难度进一步增加，利好拥有本土锂资源的企业

继澳洲之后，加拿大强硬表态，锂资源投资门槛大幅提升，国与国之间竞争加剧。从过往三年供给放量节奏来看，中国企业开矿效率明显高于海外企业。而中国布局锂矿除非洲/南美之外，核心在澳大利亚&加拿大，因此全球锂资源供给进展或将放缓，支撑锂价持续性，国内资源地位提升。

相关公司：国内部分锂企业锂资源量及产能情况

（部分资料来自平安/天风/安信证券、公告、投资者调研）

DDR5：服务器CPU换代升级深度受益

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：下周五（11月11日），AMD将发布代号为“Genoa”的第四代EPYC（霄龙）处理器CPU。新款CPU支持12条DDR5内存通道，而上一代仅支持8条DDR4。

（1）服务器CPU换代升级临近，PC端AlderLakeCPU已稳定发货。TrendForce预计Intel将在明年初会发布支持PCIE5.0服务器端CPUSapphireRapids。

（2）11月3日，阿里官宣自研CPU自研云原生处理器倚天710已大规模部署应用，成为中国首个云上大规模落地的自研CPU，接口方面采用DDR5和PCle5.0等技术。

2、DDR5受益：

（1）机构预计相配套的DDR5渗透率超50%的时间点在24H1。服务器更新换代升级将推动DDR5内存接口芯片及套片的应用，此外今年PC端DDR5的渗透率表现优于服务器端，主要系两者推出时间倒挂，PC端相应套片需求旺盛。

（2）海外内存接口芯片龙头Rambus对内存接口芯片Q4及未来需求相对乐观：公司指引22Q4产品营收（以内存接口芯片为主）6300-6900万美元，环比持续增长8%-18%。营收环比持续提升或系新产品备货所致。

（3）DDR5价格继先前第三季度跌去20%以后，第四季度仍然可能跌去近两成，DDR5与DDR4的价差逐渐缩小，这为下游厂商带来了产品升级迭代的良机。

3、相关标的：

澜起科技：内存接口芯片业务有望深度受益于DDR5内存接口芯片及配套芯片的放量。

聚辰股份：与澜起科技合作开发配套新一代DDR5内存条的SPD产品。

朗科科技：公司DDR5内存产品目前处于小规模试产阶段。

通富微电：开发了适用于DDR5存储器件的凸点封装技术。

4、风险提示：近期相关标的涨幅明显，下游服务器需求不及预期，DDR5渗透率不及预期。

（部分资料来自华安证券、网易、科创板日报、公告互动等）

PET铜箔: 化学镀铜法突破，产业化进程提速

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：11月3日三孚新科在互动易上回答投资者提问时称，独创PET铜箔技术或可将良率提升至95%，当日大涨。随着入局企业增多，产业化进程提速，PET铜箔未来可期。

2、新型集流体优势明显：PET铜箔是一种复合铜箔(密度小、厚度薄、抗拉强度较高等特点)，可替代电解铜箔，下游主要应用于PCB集成电路(优良的屏蔽性能和抗外界电磁干扰性)和锂电池集流体(高安全性、高能量密度、长寿命和强兼容性)、储能电池厂商。最重要的是，PET铜箔量产后将具备成本优势，传统锂电铜箔直接材料成本占锂电铜箔总成本达83%，而PET价格远低于阴极铜价格，量产后成本优势将逐渐显现。

3、制作工艺复杂：复合铜箔工艺难度较大，首先采用磁控溅射工艺(容易损害PET基膜)，在PET基膜上进行纳米涂层，使表面沉积铜层；第二步采用蒸镀机加热金属，使其均匀地蒸发镀在薄膜表面；第三步采用电镀增厚铜层至1μm左右，实现集流体导电需求。

三孚新科的化学镀铜法能够使得铜层结合力强，致密度高，预计PET镀铜专用化学品的产业化应用会加快，预计明年可能有批量订单。

4、市场空间：锂电铜箔极薄化趋势明显。18-21年我国锂电铜箔出货量从9.4万吨增长到28.05万吨，年均复合增长率高达43.97%，22年预计PET铜箔渗透率为3%，对应PET铜箔需求量约为4.7亿平米，市场收入空间约37亿元，到2025年，若PET铜箔渗透率届时提高到20%，对应PET铜箔需求量约为57亿平米，市场规模约345亿元。目前PET铜箔生产成本在每平米6元左右，高于纯铜箔的每平米4元，据三孚新科透露，其可将成本降到每平米3元左右。

5、关注方向：目前入局企业增多，包括双星新材、万顺新材、诺德股份、阿石创、宝明科技等。PET铜箔生产成本中设备成本占比较高，生产1GW复合膜材一般需要2台真空镀设备和3台镀膜设备。磁控溅射设备 (国产化替代时期)：东威科技(10月初磁控溅射设备发货，良率90%以上)；三孚新科(化学镀铜法、电镀液)；双星新材(膜材料)、方邦股份(深耕电子屏蔽膜)。

（部分资料来自中泰电子、东亚前海证券）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

ST森源（首板）：河南国资拟入主+电力装备

1、22年11月2日晚公告，宏森融源（河南财政厅许昌国资体系）成功竞拍河南森源集团质押的4.53%公司股份，上述股份完成过户后，宏森融源及其一致行动人将合计持有公司10.2%股份。后续宏森融源拟增持公司股份不低于10%。本次股份增持计划的实施可能导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

2、9月10月许昌国资花11.26亿拍得森源集团得电动汽车厂（与公司原为同一实控人），成交价8.72亿，10月23日又拍下其厂房和公寓楼，成交价2.53亿元。有研究认为许昌国资或是先取得ST森源控股权，然后新能源电动汽车项目注入。

3、公司具备无保留意见的审计报告，无大股东占用，无违规担保，符合ST摘帽要求。截止三季报股东包括冯玉敏、李傲霞有研究称为牛散。

（二）T字板

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

4板：天鹅股份、中农联合

3板：珠江股份

2板：众泰汽车、罗曼股份、天地在线

新股：美能能源

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

昱能科技（2.39亿，19.14%）:光伏组件+微型逆变器+次新股

1、11月1日美国与阿联酋签署加速清洁能源建设合作框架（PACE），近几年高增速确定性强。Q3公司微逆销售台数折合组件数量为79万个，销售区域分布情况为欧洲34%，北美33%，拉美22%，其他地区10%。

2、公司委外代工，2家在嘉兴，1家在海外，若美国301路线对国内有影响，可以随时切换到海外生产，公司委外加工具备高弹性，2个月产能扩张可翻倍。

3、机构上调Q4公司收入指引达5-6亿，净利润预计3.8-4.2亿，23年预测实现2-3倍增长，微逆销量折合组件数800万个，营收规划在40-45亿之间，其中储能预计收入4-6亿，微逆占其中80%。

聚辰股份（1.98亿，16.06%）: DDR5+汽车零部件

1、服务器CPU换代升级临近，PC端Alder Lake CPU已稳定发货，预计相配套的DDR5渗透率超50%的时间点在24H1。

2、在DDR5世代，服务器内存模组RDIMM/LRDIMM和普通台式机及笔记本电脑的内存模组 UDIMM/SODIMM均需搭配一颗SPD。公司与澜起科技合作开发配套DDR5内存条的SPD产品已于2021Q4开始量产出货。与此同时，公司车规级 EEPROM 等高附加值产品亦大批量供货。

晶丰明源（8464万，涨停）: AC/DC电源芯片

1、公司VCC电容系列产品已进入批量生产阶段。公司推出具有IGBT结构的复合功率管20W快充产品目前已进入市场。同时，公司磁耦+ACOT65WGAN快充产品已完成研发并进入客户导入阶段。公司10相数字控制电源管理芯片BPD93010已正式进入市场且首家客户正式量产，开始形成销售收入。

2、公司主营业务为模拟半导体电源管理类芯片的设计、研发与销售。现有产品包括LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片等。

南威软件（6339万，-9.17%）: 三季报增长+智慧政务

1、10月28日晚公告，第三季度收入2.6亿同增37.6%，归母净利润同增172.4%，扣非净利润同增125.9%。

2、10月28日国办印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》，提到明年底前初步形成全国一体化政务大数据体系。公司聚焦政府“放管服”改革业务领域，支持政府服务、办公、监管、决策全过程，助推政府的全面数字化转型。公司政务服务业务已覆盖全国30个省，超250个地市。

3、公司控股股东为华润数科，实控人为国务院国资委。华润数科是华润集团的数字经济平台，既是华润集团数字化基础设施建设与运营者，也是集团产业数字化的核心支撑和数字产业化的主体平台。

亚星锚链（5809万，涨停）: 船用锚链（航母）+海上风电

1、作为世界锚链行业的龙头企业，公司产出口至日本、韩国等多个国家。公司业务规模在行业内稳居第一，年产能约20余万吨。公司生产的锚链及系泊链产品分别是维系船舶和海洋工程设施安全的重要装置；国产航母涉及到国家军工信息保密事项，公司不便于公开。

2、10月19日首个规模化漂浮式海风项目协议签订，一期计划于25年底前建成并网。公司是海风锚链唯二的企业(另一个巨力索具)，公司锚链系泊链产品运用于漂浮式海上风电项目，泊连产品已出口并应用于欧洲东南亚的海上风电平台。

唯万密封（5006万，涨停）: 液压气动密封件+国产替代

1、21年液压气动密封件行业市场规模112亿，公司布局的主密封件价值占比70%，国产化率不到10%，挖掘机、破碎锤等中高端应用市场长期被国外垄断。公司21年收入仅4.11亿，国产替代空间广阔。

2、公司目前通过MDI、PPDI两大材料体系的建设所形成的核心技术产品，已经在工程机械、煤炭机械、农用机械等方面实现了国产替代。

3、22年预计3.5亿收入（其中PPDI产品占比不到2%），40%毛利率（PPDI产品毛利率50%-60%），20+%费用率，6400+万利润，假设23年三一、徐工、艾迪等导入顺利，PPDI市占率达到5%，对应增量收入4亿，增量利润1.2亿（按30%净利率计算），净利润1.84亿。

格尔软件（4555万，跌停）: 网络安全

1、PKI基础设施产品是构建网络信任体系的基础。公司是国内首批商用密码产品定点生产与销售单位，以PKI为核心，形成了“PKI安全应用+PKI基础设施+通用安全”的业务体系。公司客户主要为国家部委、地方政府部门、军工企业、金融机构等。

2、不明来源纪要显示，上海医疗机构系统不管是否做信创改造都需要完成密码应用测评工作（验收前），和密码应用安全性评估（上线后每年开展），这将对密码系统带来增量需求，2023年将进入利润释放期。

欧晶科技（3595万，-1.88%）:业绩超预期+硅片降价

1、10月30日盘后发布三季报，Q3归母净利0.63亿，同比增长54.11%，超过招股书预计的0.42-0.56区间上限，业绩超预期，毛利率31.23%，环比提升5.91%，由于石英坩埚供不应求，36寸坩埚售价达到1.5万/元只（含税），环比提升超40%。

2、TCL中环硅片降价，硅片的高盈利随硅料释放已结束，进口高纯石英砂保供对于硅片开工率将有显著影响，具备保供的硅片企业将显著受益。欧晶是TCL中环核心供应商，与上游尤尼明、石英股份签署战略协议保证石英砂供应，石英坩埚占下游成本低，提价天花板高。

沪电股份（3554万，涨停）: 三季报增长+PCB+新能源汽车

1、22年前三季度公司归母净利润同比上升17.31%，其中第三季度实现归母净利润3.88亿元，同比上升26.98%。公司企业网大尺寸产品批量生产，高阶智能网卡产品已进入客户样品打样阶段，同时汽车领域打造ADAS、汽车电子架构等高端PCB的研发生产能力，将青淞厂22层以下PCB产品以及沪利微电中低阶汽车板产品加速向黄石厂转移，以应对价格竞争。

2、公司是印制电路板行业内的重要品牌之一。公司连续多年入选中国印制电路行业协会（CPCA）、Prismark、N.T.Information等行业协会及研究机构发布PCB百强企业。

国新文化（2357万，-9.47%）: 教育信息化+智慧教育

1、公司专注于教育信息化、智慧教育等领域的投资建设、金融服务、运营运维等业务，教育信息化产品营收占比100%，是中央企业中唯一一家以文化教育为主业的上市公司。

2、公司依托“云+端+应用+服务”的核心优势，为教育信息化建设提供系统解决方案，产品和服务覆盖4万余所学校，现已服务北京、上海、广东等省市数百个行业单位。

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