【长江建材&电新】天宜上佳：收购晶熠阳90%股权，切入石英坩埚，与热场高协同性可期20221106

1、公司公告拟使用2.7亿元收购江苏晶熠阳新材料90%股权，标的公司位于江苏，主营光伏石英坩埚，本次收购对核心技术人员仍保留少量股权。

2、标的公司2021年收入2087万元，净利润197万元；2022年1-7月收入5870万元，净利润1519万元。标的动公司100%评估值为3亿元，测算收购PE仅5倍左右（预计2022年全年净利润约润6000万，2023年或可达1亿）。考虑到交割时点，因此本次收购对公司2022年业绩影响不大，并表收益主要影响2023年报表业绩。同时，期待在公司协同支持下标的公司产能扩张带来更大增长弹性。

3、当前，标的公司已与弘元新材料（母公司为上机数控）、晶澳太阳能（母公司为晶澳科技）、四川永祥光伏科技（母公司为通威股份 ）、四川晶科能源、青海高景下游多家拉晶企业供货。

4、我们认为，目前石英坩埚相对较为稀缺，标的公司具备较完善客户渠道和采购渠道，因此可与公司热场业务具备较高协同，尤其在客户订单开拓层面，持续重点推荐。