制造业复苏迹象已现，设备投资迎来上行周期。机床作为工业母机，其景气度随着通用自动化行业呈现周 期性波动，当前通用自动化周期已至底部，拐点将至。 我国机床行业大而不强，进出口机床技术水平差异悬殊。我国是世界上最大的机床生产国、消费国和出口 国，2021年我国金属切削机床产量60.2万台（其中数控金属切削机床27万台，数控化率44.9%），金属成 形机床21万台（其中数控金属成形机床2.4万台），五轴数控机床市场容量超千台。然而我国机床主要集中 在中低端市场，目前机床市场近30%依赖进口，高端五轴数控机床进口依赖尤甚，技术水平差异悬殊，实 现高端机床自主可控的迫切性日益凸显。 

西方国家对高端装备实行技术封锁，高端机床国产化迫在眉睫。近年来我国工业结构逐渐优化，对机床的 加工精度、效率、稳定性等指标要求提升，中高端产品的需求日益增加，而发达国家对包括中国在内的诸 多国家实行严格的技术封锁。我国国产机床行业急需进行结构升级，向更高端机床市场突破。 政策刺激加码，自主可控最受益。22Q4以来政策层面不断加大制造业投资重视程度，系列组合拳推动力度 较大，将充分拉动通用设备需求量：1）再贷款和财政贴息政策；2）三部门联合发布公告，加大支持科技 创新税前扣除力度等。

 建议关注：1）五轴数控机床厂商：科德数控、拓斯达、豪迈科技；2）立式卧式加工中心厂商：纽威数 控、海天精工、创世纪、秦川机床；3）数控系统供应商：华中数控；4）刀具加工厂商：恒而达、泰嘉股 份、中钨高新、欧科亿、华锐精密。 

风险提示: 疫情反复；政策效果不及预期；行业竞争加剧；技术迭代升级；上游零部件供给不足；下游需求 减弱。