中国第一块自主背板

中国唯一实现背板核心材料自主化

中国第一家同时掌握PVDF膜流延及吹膜工艺

中国第一支国产光伏密封胶生产厂家

全球光伏领域硅胶产销量第一

光伏背板出货超过1亿平

光伏用胶出货超过20万吨

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无数个标签组合在一起，构成了一个难以超越、不可复制的回天。

 

 

“全球每两块光伏组件就有一块使用回天产品！” 有意思的是，就在半年以前，前面的数字还是三块。

 

回天新材在光伏行业为组件做配套有两大类产品，一个是光伏背板，一个是光伏用胶。

2001年，回天进军光伏行业，开发了中国第一支国产光伏专用单组份密封胶；

 

2010年，回天新材光伏背板项目启动；

 

2015年，回天自主PVDF氟膜投产，次年，中国第一块自主背板上市。

 

2020年，回天新材有机硅密封胶年产4万吨，成为全球光伏领域硅胶产销量第一；2020年回天背板销量同比增长85%，市占率位居前五。

 

在光伏市场，使用回天产品的光伏组件占了50%，其客户遍布全球各地，是光伏领域当之无愧的行业龙头。

 

 

让光伏时光轴回到十五年前，彼时的组件边框密封胶几乎都是进口产品如美国道康宁、德国瓦克产品的天下。一支正常的建筑结构胶，只是简单地换一个以PV开头的产品名称，价格却是建筑市场用胶的数倍。而光伏市场两头在外的局面，让购买了中国制造光伏产品的海外客户，自己指定组件BOM（材料清单）的同时，承受了高昂的价格成本。

 

回天新材，作为国内胶粘剂领域的龙头公司，敏锐地发现了这一市场。回天新材前身为科研院所，技术为本的发展路线和积极的研发投入，早已在胶粘剂领域成为国内技术领先、产品线全面的公司。

 

2001年，回天开发了中国第一支国产光伏专用单组份密封胶，正式开启了光伏材料国产替代之路。

 

尽管回天新材有多年的专业经验和领先的实力水平，但受限于光伏两头在外的市场格局和规模，“倔强”的海外客户起初并不认可中国的产品，但同样“倔强”的回天新材人和一步步崛起的中国光伏产业一起，成长为全球光伏领域硅胶产销量领跑企业，

 

从2010年起，永不止步的回天新材人还在光伏背板的国产化进程中找到了突破。

 

2010年之前，光伏背板核心材料 – 氟膜，几乎是进口产品垄断，国产化的浪潮风起云涌，多年的技术路线之争让大家在氟膜选型上徘徊纠结。回天新材自主研发生产了氟膜配方和造粒，同时拥有流延和吹塑两种工艺，光伏背板内层材料形成了涂覆和复合两种路线。

 

与此同时，回天新材从一开始就敏锐地洞察到，无论是共挤还是复合，无论是PVF还是PVDF，多层结构的背板中，对产品脱层起关键作用的核心原料 – 胶水，却未引起行业的重视。回天新材开始采用自主配方混配的背板胶，加上自主研发生产的氟膜配方和造粒，回天新材不仅保证了背板的功能性，更从材料技术上保证了背板的耐候性和可靠性。

 

2016年，中国第一块自主背板上市，为中国光伏行业背板国产化进程画上句号。 

 

 

在《反脆弱》一书中，塔勒布告诉我们，每一个事物都会从波动中得到利益或蒙受损失，反脆弱性则是指让自己避免这些损失，甚至从混乱和不确定中获利。

 

大尺寸、涨价和扩产是2021年光伏行业绕不开的三大话题。面对不可预测的“黑天鹅”事件，无论是技术变革还是市场布局，回天都在进行稳步推进。

 

2019年，中环210尺寸的突然发布引发的大尺寸争端尚未平息,大尺寸变化引发的配套问题给光伏产业链带来了不同程度的挑战。

 

常州回天副总工程师石娜介绍，面对组件大尺寸和大电流的设计需求，回天作为材料生产厂家，全力配合和支持组件的大尺寸变化。为此，回天专门组建了团队，推出了高导热的灌封胶，通过高导热，快速的散热，来解决接线盒、二极管在大电流和大功率组件下过高温度的问题。目前回天已在部分厂家进行了批量出货，在工艺和设备匹配性上，得到了客户的认可。

组件发电的趋势不仅是大，而且要双面。相较与涉及到窑炉改造的玻璃，回天透明背板的优势在于在生产线上可以按照客户的需求和要求，灵活满足客户不同的尺寸和宽幅。 

 

2021年硅料涨价凶猛之外，背板厂家面临的涨价压力同样不容小觑，含氟原料价格暴涨，胶粘剂、涂料、固化剂等背板辅材也在大幅度提价，加上下游组件日益减少的采购需求，背板企业的利润已经岌岌可危。

 

面对涨价问题，谈到氟膜和PET等上游原材料的持续增长，石娜认为当上游的扩产相对达到一个平衡之后，价格就会涉及到回落，只是时间周期的问题。对比其它背板厂商，回天自主生产的PVDF膜缓解了部分原材料涨价问题。

 

2021年，双碳目标下整个光伏行业需求大增，大规模扩产也是近年来光伏行业无法忽略的话题之一。

 

产能为王的时代，谁产能领先，谁就能占有更多的市占率，材料产业也不例外。回天也敏锐地捕捉到了市场需求，在背板方面，回天今年年初就布局增设了两条背板产线，预计四季度正式投产，正好满足了即将到来的行业需求爆发。

 

持有对光伏前景的看好，除却现有两条世界顶级PVDF产线，五条智能背板生产线，回天的产能还在持续扩张中。

 

 

 

 

世界第一高楼，世界第一客车制造，世界第一照明制造，世界第一高铁制造，世界第一跨海大桥…无数个世界级制造都有回天的身影；

 

在光伏领域，回天用国产替代帮助自身做大做强，用产业化升级和实力创新让全行业一起享受技术红利，使用回天产品的光伏组件遍布世界各地，世界第一光伏组件制造名不虚传。

 

光伏有多大的遐想空间？回天的回答是无限。

 

二十年前的回天刚刚踏入光伏行业，二十年前的中国光伏谁也没想到会现如今的进展。

 

想法落地，技术先行，回天是无数个见证中国光伏产业发展的民营企业的缩影。碳达峰、碳中和的国家战略带给了光伏行业新的发展契机，为企业、为个人提供了无限的发展可能。

 

“作为光伏人，我们应该庆幸生长在快速发展的光伏大时代当中。”常州回天副总工程师石娜表示。

 

 

2020年全球光伏新增装机130GW，同比增长13%；2021年全球光伏继续保持高速增长，尽管硅料及其它原材料的涨价抑制了不少装机需求，但根据产业链的反馈，2021年的从硅片到电池，从辅材到组件的出货量依旧在增长。

 

 

 

积极扩产

 

《全球光伏》了解到，在全行业响应30-60双碳目标的扩产热情下，回天新材于6月初宣布，继 2020 年上海回天投资扩建年产 1.87 万吨光伏有机硅胶项目建成投产后，回天将再次扩建新产线，以自筹资金 2,003 万元投资建设年产 3 万吨光伏单组分有机硅密封胶项目。新增产线建成投产后，上海回天的光伏单组分有机硅胶产能将提升 59%以上！

 

上海回天现有光伏单组分、双组分有机硅胶年产能分别约 5.07 万吨、1 万吨。随着公司在国内外新能源行业胶粘剂销售规模的不断扩大，公司现有光伏单组分有机硅胶产能预计将不足以满足未来持续增长的供货需求。本次新增产线建成投产后，公司光伏单组分有机硅胶年产能可为约125GW 光伏组件提供密封胶配套，能有效缓解未来 1-2 年光伏市场供应紧张的局面。

 

随着我国光伏技术不断提升、转换效率持续提高、成本不断下降，目前我国光伏行业已由高速发展向高质量发展转变，由政策补贴依赖向市场驱动过渡，产业集中度不断提高，头部企业加速扩产，落后产能及二三线小厂加速退出，市场空间进一步扩大，行业成长性凸显。

 

胶粘剂是光伏行业的重要辅助材料之一，回天新材作为国内光伏胶粘剂龙头企业，市场占有率领先。《全球光伏》在第八届光伏聚合物国际大会上了解到，每两块组件就有一块采用了回天新材的产品。

 

回天新材为进一步提高其光伏硅胶产品在新能源领域的市场占有率和技术水平，增强行业优势地位，完善公司产能布局，提升公司高技术产品产能，抢占市场份额，提高公司整体盈利能力，及时提出了建设项目，预计至 2021 年 12 月底建成投产。新能源行业的持续健康发展将为回天新材带来更广阔的市场空间。

 

回天新材除了硅胶粘合剂项目扩产外，还积极扩张光伏组件用氟膜及背板产能，新产能预计于今年三季度建成并投产。2021年所有项目全部投产后，回天新材有机硅胶年产能将达到14.8万吨，聚氨酯胶5.5万吨，太阳能电池背膜产能将达到8000万平方米。

 

 

 

回天锂电

回天新材发布公告表示，为了增强公司在动力电池用胶粘剂、新材料的产品技术实力，进一步提高在相关战略新兴行业的市场份额，完善公司在高端胶粘剂新材料领域的战略布局，公司全资子公司广州回天新材料有限公司与自然人陈强签署了《投资合作协议》，拟以自有货币资金1200万元参与投资设立湖北回天锂电新材料科技有限公司，广州回天占回天锂电新材料60%的股权比例，新设公司拟开展动力电池用胶粘剂、新材料产品的研发、生产和销售业务。

 

近年来，随着下游行业需求的快速增长，动力电池用胶粘剂技术已被国内不少企业攻克，国产化替代的趋势逐步显现。回天新材在动力电池结构粘接胶、导热结构粘接胶等方面拥有一定的技术实力和市场客户资源，需进一步加强相关产品的技术研发投入。鉴于此，公司投资设立回天锂电新材料，整合内外部研发技术及市场资源，建立动力电池领域胶粘剂等新材料的技术研发、应用和销售平台，以把握动力电池行业高速发展机遇，促进公司产业结构升级，提高公司综合竞争实力，加速实现进口替代。

 

回天新材创立于1977年，前身是国内较早期从事胶粘剂研发的科研单位，也是科研院所按市场化运作转制的民营高科技企业，是当前中国新能源、电子、汽车、工业、包装、环保、建筑、高铁等行业胶粘剂和新材料重要供应商之一。

回天新材专注于胶粘剂和新材料的研发、生产40余年，积累大量自主知识产权的国内国际领先的技术，主要产品大多来自于自主研发的核心技术，科研成果转化为工业生产能力较强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业之一。在新能源领域，公司市场占有率稳居行业前列，尤其是新能源汽车电池用胶销售增长亮眼。公司在锂电池应用领域研发投入已经积累多年，具备系列化的产品，目前与行业内众多优质客户均已实现产品合作。

 

由于全球汽车电动化、轻量化趋势明确且前景广阔，主流企业正进一步加大新能源汽车产业发展力度，产业机会频现。回天新材将凭借在新能源汽车领域的深厚技术积累及与知名客户宁德时代的标杆示范效应，积极拓展国内外高端客户，加强与知名企业合作，赢得更多市场份额，成为新能源动力电池用胶粘剂市场的引领者。

 

 

产品涨价

近日有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问贵公司对一系列产品实施了涨价，对于未来下游的订单是否有影响？目前公司的各项产能订单情况如何？

回天新材(300041.SZ)9月11日在投资者互动平台表示，您好！近期公司已发起多轮产品涨价，作为专项工作推进，在涨价的同时保证市场份额提升。目前，公司发展稳健、生产有序，产品销售订单饱满、产销两旺。

 

 

胶粘剂国内龙头

回天新材是专业从事胶粘剂和新材料研发、生产销售的高新技术企业，目前主营业务产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶等工程胶粘剂及太阳能电池背膜。

 

胶粘剂应用广泛，国内市场规模超过1000亿，全球市场规模超过3500亿，下游应用场景包括光伏、汽车、电子电器、轨道交通、通讯、消费电子、绿色包装、高端建筑等等。

国内1000亿的市场，高端市场大概占到1/3，包括光伏、新能源、电子电器、消费电子、轨道交通等等，主要由外资把控，外资份额占到约70%~80%，剩下2/3为中低端市场，主要是国内公司占据。

 

国际龙头包括汉高、3M、杜邦等，其中汉高胶粘剂全球收入约86亿欧元，中国市场收入约90亿人民币。国内上市公司主要有回天新材、硅宝科技、康达新材、高盟新材、集泰股份和上海天洋，CR6在6%~7%左右。

 

02

突破高端市场，实现国产替代

 

在传统中低端市场，竞争格局已相对明朗，比如高盟新材在软包装领域具备优势，硅宝科技、集泰股份在建筑用胶行业深耕多年，上海天洋则在纺织服装行业有较高的市场地位。

相较于传统行业，高端行业所用的胶粘剂，除了机械固定的要求外，还需具备特定应用场景下的特定特性。

消费电子领域，胶粘剂需要兼顾绝缘、导电、密封、减振、散热、抗腐蚀等；轨道交通领域，胶粘剂需要经受高温、高寒、高湿等恶劣环境的考验；新能源动力电池领域，胶粘剂需要能够做到散热和密封；航天领域，则对胶粘剂在超低温、高真空、高辐射环境下的承受能力和使用寿命有着更高要求。

 

全球胶粘剂市场、尤其是飞机制造、汽车、新能源、消费电子为代表的高端市场，仍由汉高、3M、杜邦等国际巨头主导，其中汉高的全球市占率超过20%。

 

以消费电子为例，随着手机朝着不断轻薄化的方向发展，胶粘剂被越来越多的用在手机组装过程中，一部手机的组装需要用到几十款胶粘剂，而手机领域所需的胶粘剂，仍被汉高、3M、陶氏化学等国外企业垄断。

 

华为被美国纳入所谓“实体清单”后，半导体行业的国产替代成为资本市场的焦点。实际上，华为也无法继续从3M等美国企业购买胶粘剂，导致华为多款胶粘剂断供，同样急需国产替代。

 

回天新材的优势领域是光伏，已经布局了2个生产基地，此外针对智能电器、消费电子布局了1个生产基地，已经成功导入华为，布局了1个针对动力电池的生产基地，已经成功导入宁德时代、比亚迪。

华为一年整体的用胶量在30亿元左右，且被国外企业垄断。受到制裁之后，其实际上变成了一个缩量市场，但由于需要导入国内厂商，对回天新材而言，这仍是一个从零开始增长的市场。此外，华为还进行了“1+8+N”战略布局，汽车、智能家居、物联网同步发展，整个AIoT领域产品的用胶量，将会远远大于手机市场，回天新材也均做了相应的布局。

宁德时代代表正在快速崛起的动力电池市场。2020年宁德时代出货量大约57GW，对应的用胶量大约3亿元，到2025年出货量有望达到500GW，差不多10倍的增长。目前回天新材已经成功导入并独供宁德时代的一条产线，一年2000万元左右的用胶量，随着宁德时代已经动力电池全行业的快速增长，回天新材在动力电池领域的收入规模也将快速扩张。

 

03

对标汉高，扩产增厚收入空间

 

2020财年，汉高集团营业收入193亿欧元，营业利润25亿欧元，其中胶粘剂创收86亿欧元、创利13亿欧元，胶粘剂全球市场份额约20%。陶氏化学收入385亿美元，营业利润25亿美元。

 

汉高在中国的收入约90亿人民币，回天新材在业务上对标汉高，目标是通过七八年的经营，达到汉高在国内的营收水平。

 

在高价值量、高壁垒的消费电子领域、动力电池领域，回天新材已经各布局1个生产基地，并已实现小批量出货。

 

在传统优势的光伏用胶领域，公司新投资了一条3万吨产能的单组分有机硅密封胶产线，项目投产后有望带来超过5亿元的产值，整体产能将提升59%、达到8万吨，可为约125GW太阳能电池组件提供密封胶配套，预计2021年底建成投产。

04

估值体系变化，静待戴维斯双击

旗滨集团股价大幅上涨的原因，是其估值体系发生了根本变化。旗滨集团在2020年以前，主营传统浮法玻璃，2020年投资新建节能玻璃工厂、增资电子玻璃工厂，进入高价值量、长期被外资垄断的高端玻璃市场，并实现国产替代，其估值体系发生了变化。随着节能玻璃、电子玻璃产能释放，公司业绩快速增长，市值已突破600亿大关。

目前回天新材正处在估值体系变化的转折点上。公司在光伏用胶的基础上，积极布局消费电子、动力电池等高价值量行业应用，并已实现小批量出货，进入国际龙头汉高的优势领域，有望打破其垄断地位，实现国产替代，迎来戴维斯双击。