天成自控获新能源汽车头部品牌主机厂定点
夜长梦山
2022-11-16 19:34:02
【天成自控获新能源汽车头部品牌主机厂定点@东北机械】乘用车座椅格局重塑，国产龙头利润率反转在即
公司今日发布公告，收到国内某新能源汽车头部品牌主机厂的《定点通知书》，选择公司作为其座椅总成供应商。对此点评如下：
1、进入头部主机厂定点，优质客户打开公司长期发展空间。公司本次定点客户为国内某新能源汽车头部品牌主机厂，项目生命周期为4年，生命周期内预计采购金额为20亿元人民币，预计2024年开始量产。我们认为，公司在外资高度垄断的乘用车座椅市场拿下头部主机厂定点，优质客户将有效提升市场影响力和业务规模
2、乘用车座椅国产化开启，公司多年深耕+成功批产案例+成本管控优势，是优秀承接者。天成自控自2015年进入乘用车领域，去年供应接近30万辆；已经历过品质把控、成本控制的考验阶段，是目前国内唯一有一定规模的乘用车整椅供应商，有望充分受益本轮国产化
3、前期布局逐步兑现，定点呈现加速趋势，将有效提升产能利用率进而提高利润率，后续客户开拓值得期待！公司具备座椅零部件自制&整椅集成能力，2016-2019年已建成100多万套乘用车核心零部件产能，但截至去年产能利用率极低；根据已定点的车型推算，公司2024年有望供应70-80万辆车（尚未考虑潜在定点带来的更大增量），未来三年公司将迎来产能利用率的爬坡，资本开支较少（前期已有投入），盈利修复开启，后续客户开拓值得期待
4、受益全球航空业复苏，航空座椅业务有望减亏，明年贡献较多利润。公司航空座椅业务附加值高，过去两年受疫情影响加大，叠加推动零部件国产化降本，今年有望大幅减亏，明年将贡献较多利润
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