【广发宏观】这轮狭义流动性收敛，一开始是因为低超储+双十一+税期，后来是货基、理财被赎回… 赎回会对流动性会形成双重打击：一是这些机构本身就是货币市场上的资金融出方，面对赎回压力，融出意愿会下降；二是这些机构又是同业存单的重要买方，它们遭遇流动性风险，银行存单需求明显下降，而11月存单到期规模很高，这让银行自己的流动性压力也明显加大，制约了银行资金的融出。 现在政策和基本面都没有实质性的变化，流动性还没有趋势性收紧的风险，短期得等这一轮踩踏稳定下来