【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐-韭研公社

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

夜长梦山

2022-12-01 18:02:16

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RCD产品进行的一次重要升级，也是DDR5系列产品规划逐步落地的重要一步。目前，全球内存产业正处于从DDR4向DDR5过渡的阶段。澜起科技的第一子代RCD芯片已于去年10月实现量产出货；第二子代RCD芯片于今年5月在业界率先试产，量产在即；第三子代RCD芯片现已开始送样。 1.2、澜起科技董事长兼首席执行官杨崇和博士被授予IEEE终身院士（IEEE Life Fellow）称号，以表彰他多年来在集成电路设计领域做出的杰出贡献。此前，杨博士于2010年当选IEEE院士（IEEE Fellow），并成为“IEEE CAS产业先驱奖”的第一位亚洲获奖者。 1.3、投资建议：公司第一增长曲线内存接口芯片及内存模组配套芯片业务将持续受益于DDR5渗透率提升，且用于新一代台式机和笔记本电脑内存的DDR5时钟驱动器CKD将进一步提升市场规模；第二增长曲线津逮服务器CPU和混合安全内存模组份额有望持续提升；第三增长曲线包括AI芯片、基于CXL协议的MXC芯片、PCIe Retimer有望为公司打开广阔空间。维持澜起科技核心推荐标的，我们预计22/23/远期净利润约14、23、40-50亿元，目标市值1500-2000亿元。二、聚辰股份近期聚辰股价波动较大，市场对22Q4业绩、23年业绩等问题较为关心。我们坚定看好聚辰股份未来业绩趋势，我们预计聚辰22/23年扣非业绩4+、7+亿元，目前140亿元对应23年PE仅20x，DDR5加速渗透、车规EEPROM快速放量，坚定推荐。光大证券电子通信团队：刘凯/石崎良/孙啸/ 杨德珩/于文龙/蔡微未/林仕霄/何昊/朱宇澍/王之含

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