【华西食饮】口子窖涨停点评—关注弹性标的

我们最近推荐点评中提示口子窖#近期及明年弹性，今日问询较多，我们主要考虑以下几点：

估值最低：今日市值对应23年pe14倍，白酒中估值最低标的。估值最低无法代表什么，但逢适合风格将有较好弹性；
基本面明年预期：收入端明年轻装上阵（四季度疫情影响发货）。明年将致力于渠道结构调整，麦肯锡咨询合作推动渠道改善，合肥营销中心明年持续改革。公司指引明年双位数增速，预期平稳。
资金面炒“期权”：类比顺鑫今年弹性，逻辑雷同。

基本面跟踪：
安徽疫情变化：安徽省11.30新增本土确诊2人，无症状291人，已从高点回落。淮北市今日解封但仍限制堂食。
四季度基本面：短期皖北疫情导致工厂发货受限，但有中转仓可用终端需求影响不大。产品批价口子5年/6年/10年/20年分别78/105/220/330元，库存相对健康。
新品发布：渠道反馈12月中上旬高端产品（口子10/20/30年更新换代）上市发布。

盈利预测：预计22-24年收入分别52.4/58.7/64.1亿元，分别同比+4.2%/+12.1%/+9.1%；归母净利润分别18.1/20.6/22.7亿元，分别同比+4.6%/13.8%/+10.5%，EPS分别3.01/3.43/3.79元，当前股价对应PE分别15.6/13.7/12.4x，维持买入评级！