近期市场行业轮动速度加快，短期行业轮动遵循地产—消费—成长的演绎路径，当前消费板块正在接力，围绕成长的反弹正处于酝酿的前期。

对于当前产业赛道的定价逻辑主要围绕以下几个方面：

1、重振内需是必由之路，很明确的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现估值修复，地产之后，消费板块开始接力。
值得注意的是在疫情进一步优化的政策预期下消费在出行链领域短期涨幅较高，不少品种已经超过2019年疫情之前的水平，甚至有些还创出新高。过程一种可能的解释是跨过疫情优化适应期，用终局来进行定价。我们的观点是对于当前消费出行链，市场对这块的定价预期明显在现实之前。如果短期存在出行情况不及预期，则存在较大波动的可能。从机构的角度来看，后续的重点应该在白酒、免税和医美。

2、在国内疫情居高不下的过程中，疫情相关的定价因子仍会持续，主要集中在医药相关领域。对于疫情优化适应期，我们倾向于认为对于疫情因子的定价，A股可能会比其他海外市场的经验来看持续时间相对更长。

3、从交易的角度来看，随着美联储加息预期放缓，通胀预期回落，美元指数和美债利率回落，对于铜金（股）的配置价值在提升，周期领域的配置关注主要是在有色领域。

与市场对于结构配置交流与反馈：对于疫后修复过程中的弹性品种高度关注，不仅在消费和服务业领域，还有在制造业领域，主要落脚点在于供给侧出清+持续提价能力的品种（在此，不公开研究结论，欢迎私下路演交流
）

若各位领导有产业赛道相关研究需求，欢迎与组员@王舒旻@安信策略 联系！