1、光伏方面，2022年11月新增装机7.47GW，同比+35.33%，环比+32.45%。1-11月新增发电装机65.71GW，同比+88.66%，平均利用小时数为1260小时，同比+66小时。我们认为，装机受疫情拖累逐渐减弱，11月环比恢复增长，以地面电站为代表的需求旺盛。自产业链进入降价通道以来，硅料/182mm硅片/电池/组件价格自高点分别回落8.58%/17.56%/8.89%/1.52%，组件报价调整幅度最小，除产业链利润再分配外，更重要原因为终端需求强势对组件价格形成支撑，后续产业链跌价也会进一步刺激需求。年底并网抢装需求强度仍高，2021年12月国内装机20.05GW，而今年以来每个月装机同比均保持增长，今年12月亦大概率超20GW，能源局放开全容量并网亦为今年装机再添动能，我们维持2022年国内装机85GW以上的判断。

2、风电方面，2022年11月新增装机1.38GW，同比-74.95%，环比-27.37%，1-11月新增发电装机22.52GW，同比-8.83%，平均利用小时数为2008小时，同比-24小时。11月风电装机规模同比环比均有所下降，我们认为主要受国内疫情影响，供应链生产及项目进度有所延后。考虑到能源局不断出台文件推动新能源项目并网，且防疫政策不断落地，预计12月仍能实现并网高峰；即使部分项目因疫情等原因出现延后，也将在明年实现并网，增强明年高增长的确定性。同时，据不完全统计，2022年1-11月总计接近98GW风电项目招标（含框架竞配），其中陆风招标约76GW，海风约22GW（含框架竞配），奠定2023年装机规模高增长。