【风口研报·公司】知名牛散包揽前两大流通Gu东，这家公司下游覆盖锂电隔膜+电解液+航空航天+汽车，未来三年业绩增速皆有望超60%

2022-04-07 13:35 星期四

凯盛新材（301069）精要①公司是全球氯化亚砜龙头，2021年全年实现营收8.80亿元，同比增长40.95%，实现归母净利润1.93亿元，同比增长20.50%，东北证券王凤华看好公司立足现有优势，下游应用广泛，需求不断增长；②电解液龙头均宣布布局新增LiFSI产能，氯化亚砜可作为LiFSI的原料，公司利用氯化亚砜生产技术优势，积极布局锂电池等新能源领域，产品用于动力电池的隔膜和电解液生产；③公司由精细化工领域向高分子材料领域延伸突破，核心产品间/对苯二甲酰氯主要用于生产芳纶纤维，应用广泛，需求不断增长；④王凤华看好公司IPO募投项目将进一步提升相关产品产能。预计2022-24年归母净利润分别为3.15/5.27/8.71亿元，同比增长62.93%/67.33%/65.16%，对应当前Gu价PE为51/31/19倍；⑤风险因素：产能扩张不及预期、原材料价格波动。知名牛散包揽前两大流通Gu东，这家公司下游覆盖锂电隔膜+电解液+航空航天+汽车，未来三年业绩增速皆有望超60%4月来临，上市公司年报进入密集披露季，行业景气度向好并且业绩能够持续兑现的公司，能够吸引机构投资者进一步加仓。凯盛新材发布2021年年报，全年实现营收8.80亿元，同比增长40.95%，实现归母净利润1.93亿元，同比增长20.50%。并且根据年报数据显示，在四季度范围内，葛卫东跃升成为了第二大流通GuGu东，其姐葛贵兰则大手笔买入417.77万Gu，成为公司的第一大流通Gu东。今日，东北证券王凤华首次覆盖全球氯化亚砜龙头——凯盛新材，公司拥有12万吨/年产能，看好公司不仅立足现有优势，业务规模持续增长，同时下游应用广泛，需求不断增长。公司利用氯化亚砜生产技术优势，积极布局锂电池等新能源领域，产品用于动力电池的隔膜和电解液生产。同时，公司由精细化工领域向高分子材料领域延伸突破，核心产品间/对苯二甲酰氯主要用于生产芳纶纤维，应用广泛，需求不断增长。王凤华看好公司IPO募投项目将进一步提升相关产品产能。预计2022-24年归母净利润分别为3.15/5.27/8.71亿元，同比增长62.93%/67.33%/65.16%，对应当前Gu价PE为51/31/19倍。凯盛新材是全球氯化亚砜龙头，积极布局锂电池等新能源领域公司是全球规模最大的氯化亚砜生产基地，拥有12万吨/年产能。目前，电解液龙头均宣布布局新增LiFSI产能，氯化亚砜可作为LiFSI的原料，2021年随需求提升价格不断提升。公司向锂电池生产企业提供氯化亚砜原料的同时，协助其解决“高纯双氟磺酰亚胺锂工艺”开发中的电解液技术难题。同时公司也向客户提供间苯二甲酰氯产品，用于动力电池的隔膜和电解液生产。凯盛新材向高分子材料领域延伸突破，核心产品间/对苯二甲酰氯主要用于生产芳纶纤维公司目前已形成以氯化亚砜为基础，同时面向羧酸衍生物、锂电池、芳纶聚合单体、高性能新材料PEKK四大领域的产品矩阵。芳纶具有超高强度、高模量和耐高温、耐酸耐碱、重量轻等优良性能，广泛运用于军工、安全防护、汽车等领域。公司技术优势明显，产品质量优异，积累了美国杜邦、超美斯等国内外优质客户。聚醚酮酮具备出色的耐高温、机械、耐腐蚀性能和摩擦学等综合性能，在航空航天、汽车工业、生物医药、3D打印等领域具有广泛应用。

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