【国金医疗·智飞生物】
夜长梦山
2022-12-30 12:22:45
【国金医疗·智飞生物】代理HPV疫苗快速放量，自研产品步入收获期（联系人：袁维、赵博宇）
我们于2020年12月发布上一篇智飞生物公司深度研究报告。2年来，疫苗行业和公司不断发展，公司成功把握机遇，规模体量迅速成长。在当前时点，我们认为未来公司HPV疫苗市场空间有望显著扩容，结核领域产品矩阵进入快速放量期，新冠疫苗研发推陈出新，公司即将迎来发展的新时期、新局面。在本报告中，我们特对公司主要品种和研发管线进行深度梳理和分析，为广大投资者提供投资参考。
HPV九价扩龄为9-45岁，五价轮状渗透率有望进一步提升。公司代理默沙东的四/九价HPV疫苗和五价轮状病毒疫苗均为重磅产品。2022年11月起，九价HPV扩龄疫苗已在国内多地开展“扩龄”后的首针接种，2024年收入有望超300亿元；国内轮状病毒疫苗批签发次数以及默沙东市占率呈现上升趋势。
结核病产品矩阵丰富，新冠疫苗加强针布局海外市场。宜卡具有操作简单、特异性和敏感性高等特点。微卡是全球首个预防感染人群发病的免疫疫苗，也可作为联合用药，用于结核病化疗的辅助治疗。宜卡与微卡分别于2020年与2021年上市，随着国内疫情防控不断优化，结核类产品市场推广环境改善，2024年微卡加宜卡收入有望超过10亿元。
2022年1月，印度尼西亚药监局批准智飞龙科马其重组新冠疫苗作为新冠灭活疫苗的序贯加强针。全球来看，加强针接种率仅为四分之一左右，渗透率有望进一步提升。
三大研产基地稳步推进，29个在研项目提升核心竞争力。公司目前有结核产品矩阵、狂犬病疫苗矩阵等六大产品矩阵。公司两款狂犬疫苗产品上市在即。2022年流感发病率有所提升，公司四价流感病毒裂解疫苗已完成III期临床试验，未来有望成为公司新的业绩贡献点。
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