【国盛有色】周观点
夜长梦山
2023-01-08 21:05:39
【国盛有色】周观点：春节前置铜铝累库偏强，降价催化电车链迎来增配窗口20230108
贵金属：
【金】通胀压力减弱叠加经济下行压力增大，加息预期下行金价收涨。周五美国就业数据与失业率数据显示美国劳动力市场仍表现强劲，但薪资增速放缓，通胀压力下行；此外12月ISM制造业/非制造业指数均低于预期，经济下行压力继续加大，市场加息预期下行；我们预计美联储将通过持续维持终点利率水平进一步控制通胀。预计上半年金价走势偏震荡，而下半年若核心通胀实质性回落、高利率持续下衰退加深情况下，美联储或将进入新一轮降息周期，黄金或迎来新一轮布局窗口。
工业金属：
【铜】年末淡季累库阶段，需求端维持内强外弱预期。
①供给端：智利公布11月铜产量44.9万吨，同比下降6.9%。从港口库存来看当前铜精矿供给尚且充足，暂不影响炼厂生产。
②需求&库存端：本轮累库时间点早于往年同期，但库存水平远低于往年同期；需求端延续内强外弱格局，向后看，疫情影响有望逐步减退，叠加稳增长政策发力，内需修复值得期待。海外欧美经济下行压力继续加大，低库存紧张格局下铜价维持底部思维，内需修复与海外货币政策仍将决定铜价长期走向。
【铝】国内节后超量累库，铝价成本线附近弱势震荡。
①供给端：周内贵州限电再次升级，导致周内运行产能下降。限电减产导致全球电解铝供应的脆弱性仍将成为铝价成本线附近核心支撑；
②需求&库存端：本周恰逢节日，疫情感染叠加需求淡季，铝棒以及铝板开工率大幅下滑。节后国内电解铝社会库存增加远超往年表现，淡季效应下疫情冲击仍未结束。此外，本周海外经济数据不佳，美联储会议纪要强化加息预期，铝价下探成本线附近。预计本次春节期间国内电解铝库存将持续快速累升，关注铝价成本线支撑。
能源金属：
【锂】锂：车市消费预期修复，供给端减产叠加高成本支撑锂价韧性。
①供给端：本周碳酸锂产量环比-0.62%，氢氧化锂产量环比-0.22%；
②需求端：12月防疫政策调整推动消费恢复，加之年底各项促消费政策临近到期和年底冲量终端折扣力度加大，车市回补效应明显。2023年疫情扰动接近尾声，部分车企官宣的涨价幅度均小于补贴退出额度，为2023年需求打下良好基础。
👉风险提示：全球经济复苏不及预期风险、全球疫情发展超预期风险、地缘政治风险等。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
赣锋锂业
S
云南铜业
工分
2.85
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 2
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据