前言：由今日异动涨幅﹢18%的科新机电有感：传统通用设备企业＋赛道=成长估值

目前沪深上市公司中，压力容器设备为主的企业仅四家：

科新机电、德固特、海陆重工、锡装股份。

主营（基本一致）：

这类企业主要从事石油化工、煤化工、精细化工、天然气化工、海工装备、核用装备、光伏硅料设备等行业。可见，压力容器设备行业与其下游景气度的关联性很高。目前下游可分为传统化工（煤化工、钢铁、石油炼化）和新能源装备（光伏、氢能、核电）两类。

比较关键一点：由于新进者资格审查严格、供应绑定等问题，行业高壁垒。

市场增量一：节能换热装备即换热器（钢铁煤炭光伏行业）

科新机电的翻倍原因：业绩预告中：

随着石油、煤化工景气度的增长，而且我国稳居全球第二大炼油国，钢铁、煤炭行业的节能改造已成趋势。受益大型化、高端化升级，迎接高景气行业结构性机会。传统石化设备行业迎来升级替代需求，天然气产业链BDO、尿素等下游需求高速增长，可降解塑料带来长期成长空间。

同时新型领域中，如油盐换热器是槽式太阳能光热发电站储热系统中最为关键的装备之一，多晶硅的生产需要大量使用金属压力容器产品，而且对设备的质量以及可靠性要求极高，为高端压力容器制造厂家创造了较多的市场机会。

如科新机电三季报预告，锡装股份招股书、德固特互动易中均有此方向的订单披露。

市场增量二：氢能源、核电加速

中国工程院院士干勇表示，保守估计，2050年氢能在我国终端能源体系中占比约10%，2060年占比将达约15%，成为我国能源战略的重要组成部分，氢能将纳入我国终端能源体系，与电力协同互补，共同成为我国终端能源体系的消费主体。

高端压力容器最直接受益与氢能源的发展，由制氢设备（科新机电、德固特）到加氢、储氢设备（富瑞特装、科新机电、德固特）。如：

德固特：氢能源装备与公司主要业务版块对公司制造能力的要求是一致的，今年公司有氢能源方向的订单，公司可根据订单需求随时提高氢能源装备的产能（互动易）。

科新机电：公司2022 年定增5.8亿，募投资金将用于高端过程装备智能制造项目、氢能产业链及特材研发中心建设项目、数字化升级及洁净化改造项目等（公告）。

核电方面，2050 年全球核装机容量或达当前 3 倍。我国核电机组核准节奏加快，未来 5 年或每年 6-8 台核电机组核准开工。2011年日本福岛核事故发生后，我国核电核准几近停滞，2015 年恢复审核后再次沉寂。2022 年以来核准节奏加快，截至目前已核准5个核电项目共总计10台核电机组，预计在未来 5 年将保持每年6至8台核电机组的核准开工节奏。截至 2022 年 Q3，我国在运核电机组54台；在建核电机组23台，为全球第一。

市场定量：订单

举例：

科新机电：

德固特：

海陆重工：

锡装股份

从几个公司近期调研、互动易来看，整个行业均处于高景气度行业，随着海运运费下滑，下游扩产等，行业可能会在23年迎来高速增长周期，近四个月翻倍的科新机电已经证明。

总结：关注行业增长以及德固特、海陆重工、锡装股份的对标效应。

科新机电/德固特——深度绑定大客户，参与氢能源，享估值溢价

海陆重工——深度参与核电，拓展硫酸镍等方向，享估值提升

锡装股份——深度参与光伏多晶硅受益

ps:个人23年看好方向，低PB（非金融类\优选通用设备类）/转型改革（类似22年英威腾）/国企改革重组