#财务数据2023年1月31日到期，此次主要目的为更新财务数据。 公司本次重组提交的行政许可申请材料中财务数据的基准日为2022年7月31日，根据证监会规定，申请文件 财务数据有效期为6个月，因此需对相关财务数据加期审计，预计无法在内提交一次反馈意见回复的相关材 料，向证监会申请中止审查。

 #基本面无重大影响，中止仅为正常流程。 此次申请中止目的仅为补充数据，发行股份及支付现金事项收购海旅事项仍有序推进。

 #短期不以盈利为核心目标，规模增长带动供应链建设为核心关注点 业绩承诺方面，22/23/24海旅免税资产扣非净利润分别不低于1.16/3.58/5.38亿元，如递延至25年，扣非净 利润不低于7.28亿元。我们认为2022年完成业绩承诺压力相对较小，后续利润承诺较为保守，完成难度较 低。短期内仍以供应链建设为主，因此利润端不具备较大的参考意义。假设定增及配套发行后股本数为7.89 亿股，当前对应隐含市值196亿。 如基于23年营收90亿，3.5倍PS，附加原有业务35亿市值，对应隐含市值350亿，对应空间61%；切换至24 年120营收，3倍PS，对应市值395亿，空间102%。

 #我们认为此次事件市场反应过于悲观，但基本面及并购事项无重大调整，存有低位布局机会。