全面注册制改革正式启动，资本市场改革加速，继续推荐券商股-韭研公社

登录注册

全面注册制改革正式启动，资本市场改革加速，继续推荐券商股

夜长梦山

2023-02-01 22:55:01

【海通非银孙婷团队】全面注册制改革正式启动，资本市场改革加速，继续推荐券商股事件：近日，党中央、国务院批准《全面实行股票发行注册制总体实施方案》，证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见。 1）此次改革进一步完善资本市场基础制度。主要内容包括：完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。同时，支持全国股转系统探索完善更加契合中小企业特点的基础制度。值得注意的是，主板交易制度在借鉴了创业板和科创板后做了三项调整：①新股上市前5日不设涨跌幅限制；②优化盘中临时停牌制度；③新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。有两项未调整：①上市第6个交易日，涨跌幅限制保持10%不变；②维持主板现行投资者适当性要求不变。 2）19年以来在注册制改革试点的推动下IPO项目数量和规模稳步提升，19-21年A股IPO数量为203、434、524家，规模为2532、4793、5426亿元，我国优质企业的融资渠道已得到明显拓宽。我国一直以来最主要的融资方式是间接融资，直接融资占比一直低于30%，远低于美国的60%，提高直接融资比重，尤其是股权融资的发展迫在眉睫。 3）券商作为直接融资的重要环节，随着资本市场的发展而不断壮大，持续受益。科创板注册制试点开展后，2019年券商行业实现投行收入480亿元，同比增长31%；创业板注册制试点开展后，2020年证券行业投行业务收入671亿元，同比增长40%。投行收入占比较高的券商预计更加受益，2022年前三季度，中信建投、中金公司、海通、国金、长城、东兴等券商的投行收入占比较高。 4）目前券商行业平均估值1.4倍 2023E P/B（不含东财），考虑到行业发展政策面积极、权益市场环境边际好转，券商业绩有望大幅增长、全面注册制试点有望带动券商投行全产业链更进一步，优质特色券商有望脱颖而出，走出阿尔法行情。重点推荐：东方证券、兴业证券、中金公司、中信证券、中信建投、国金证券等。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

东方证券

中信证券

国金证券

工分