【申万互联网传媒】重视AIGC游戏领域扩散机会，仍是低估值洼地

[太阳]游戏相比文字/图片/视频具备更多维度、实时交互的特征，AI对游戏行业的改造能使其在降低成本、提高质量的同时提升效率，游戏是充分发挥AIGC能力的绝佳试验场，且有强商业化能力支撑。

[庆祝]AI已经或者将要渗透到游戏产业链各个环节：游戏研发上，美术—AI画图、AI实景运算、AI地图；玩法/策划—AI剧情、智能NPC及语音、AI关卡设计/道具设计。游戏发行上，人工智能投放系统、AI驱动CG制作等等。AIGC对游戏的改造也有望推动全新的玩法/品类甚至游戏形态的诞生。试想一下，开放世界+智能化NPC+MR沉浸体验的结合不正是《失控玩家》《头号玩家》们所描绘的图景吗？我们认为游戏作为前沿科技应用的最重要场景之一/互联网最重要的内容形态之一，定不会缺席AIGC所带来内容生产力革命。

[红包]监管边际放松趋势确定，23年反转在即，估值仍在低位。重点推荐【腾讯控股】AI领域深耕多年（优图等），内容领域龙头；【网易】旗下易智、伏羲、天音、有道智云等AI平台涵盖计算机视觉、数字孪生、人际交互、AI音乐创作等方向；【三七互娱】率先应用智能化投放系统；【吉比特】AI等新方向持续探索跟踪，内容创新能力强；【巨人网络】拥有AI实验室，playtika大数据和AI是其核心能力；【心动公司】taptap有望受益于AIGC实现内容提质增量。【昆仑万维】发布昆仑天工，AIGC全系列算法与模型开源；【神州泰岳】NLP研发应用深耕多年，游戏出海排名前列。【恺英网络】VR等创新方向积极布局。关注完美世界、哔哩哔哩、祖龙娱乐、掌趣科技、电魂网络、宝通科技。

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