海南机场&海发控调研要点0208-韭研公社

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海南机场&海发控调研要点0208

夜长梦山

2023-02-09 17:08:17

【天风商社食饮】海南机场&海发控调研要点0208 【海南机场】 ■机场客流：两大机场正月开始基本高位运行，凤凰机场基本8万人次，美兰机场接近8万人次。往年海南淡季在春节后（3月-5月初），今年整体情况相对向上，2月以来客流偏旺，3月博鳌亚洲论坛，4月消博会，5月开始进入五一假期，23年会展和商务客流会多。 ■离岛免税：春节期间，海南免税客单价略下滑，转化率没有提升，已经到峰值。离岛免税全年800亿目标可能偏保守。2025年封关对免税运营格局影响不大，还是持续洗牌，供应商不会进一步进来。 ■免税主体：机场免税目前销售转化率和客单价较2019年稍差。凤凰机场新开小1000m²面积，客单价趋势有望走高。海口国际免税城Gucci、YSL等几个大店全部开启后有望提振客单价，客群主要定位港口过海旅客，对海控国际精品城分流不会特别大。日月广场目前在做引流和改造工程，中免的店Q1能谈好。 ■出入境：23年海南机场要求尽量多开航线，落地第七航权。第七航权落地后，有望吸引一些国际航线经停海南，带来客流。第七航权开通后可以使国外航司开通从海南到第三国的航线，例如海外旅客可以从新加坡到海南，过夜后再飞日本，从而带动消费。第七航权今年有望看到效果。【海发控】 ■机场免税：在剔除海棠湾这种巨型业态后，机场免税店坪效确实比市内店高，机场的优势是本身是流量入口，品牌愿意配合做点位。 ■全球精品免税城：22年海控全球精品免税城营收37-38亿元，同比基本翻倍。折扣是动态变化的，但各免税主体之间比较有默契，价差不会太大，未来折扣不会有继续大幅度下滑。精品免税城和中免重签协议还在推进，主要是公司把海航收回后，发现海发控和海航给中免的租赁协议不一样，因此调到3%。全球精品免税城市占率7%-8%已达成，到25年还有可能提升。 ■供应链方面：酒水占比约18%-20%，白酒和洋酒都有，是公司想突出的重点。酒水的重点不是毛利，而是爆品的量。其他商品中香化居多。23年供应链发展除了酒水之外，想发展一些潮牌和轻奢。 ■未来展望：离岛免税方面，23年疫情后全面放开，Q1机场客流可能恢复到19年9成，全年800亿元目标有望实现。公司经营方面，22年增量主要来自于线上业务和经营面积扩充，23年将继续发力线上，同时可能谋划一些新业务。

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