【长江建材】202302继续乐观：先受益于疫后复苏，而后受益于保交楼，最后受益于销售改善

宏观基本面：1月社融新增5.98万亿，人民币贷款增加 4.9万亿，其中企业部门贷款新增规模远超历史同期，而居民短贷、中长贷同比少增 665 亿、5193 亿，降幅均有扩大，表明1月地产销售情况尚未改善，居民信心仍待恢复。但二手房成交信号依旧乐观，节后第3周30大中城市商品房成交面积一周滚动农历同比为-21%，二手房成交面积一周滚动农历同比+55%。

建材基本面：全国水泥出货率较农历同期上升6.6pct，华东水泥出货率较农历同期上升 4.8pct，在本周受降水影响下，表现已较积极。玻璃下游加工厂陆续开工生产，但新订单尚未释放，重点监测省份生产企业库存总量为 6707 万重量箱，环比增幅 6%。

不要在大趋势前犹豫小节奏，好位置是最好的安全边际。大方向我们坚定看好疫后复苏及保交付带来的总量改善，市场预期回落后，建议配置家装建材和玻璃，继续推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、箭牌家居、北新建材等，及科顺股份、蒙娜丽莎、志特新材等较大弹性的二线标的。预计建材1季报不会差，重视【C端家装的率先修复】，标的伟星新材、三棵树、箭牌家居等。

新材料：1）乙烯产能建设加速下陶瓷纤维需求加速释放，推荐鲁阳节能；2）新材料，关注碳纤维（中复神鹰）、石英砂（2023年量价齐升可期，标的石英股份、欧晶科技、凯盛科技）、TCO玻璃（受益薄膜电池放量）、联瑞新材（受益半导体产业链估值修复）、浙江仙通（国产替代加速的汽车密封条龙头）。