浙商机械 邱世梁|王华君【三一重工】股价盘中上涨超5%点评
业绩低谷逐步过去,工程机械龙头业绩有望反转向上
1、工程机械至暗时刻或已过去,随着国内更新需求逐步见底,房地产支撑预期增强,基建拉动效应逐步显现,叠加出口持续高增长,平滑作用将更加凸显,预计挖掘机、起重机2023年见底。
2、中国工程机械龙头,逐渐由中国冠军向世界冠军冲击,预计2023年公司表现优于行业,业绩提升空间大,有望拐点向上。
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3、 公司国际化、电动化、数字化战略持续稳步推进,占领未来行业高地,有望强者恒强
4、工程机械为中国当下优势产业,中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额,从中国龙头走向全球龙头。
5、盈利预测:预计2022-2024年归母净利润为43亿、65亿、90亿元,同比增长-64%、49%、39%,PE为34、23、16倍;当前PB为2.3倍。维持买入评级。
6、风险提示:地产投资及开工不及预期、疫情好转进度不及预期。