光伏向上三部曲之二：硅料有望重回下跌通道
夜长梦山
2023-02-22 12:59:09
【浙商电新张雷】光伏向上三部曲之二：硅料有望重回下跌通道，关注低估值高确定性标的[庆祝][庆祝][庆祝]
【硅料价格挂钩组件价格，组件开工率影响硅料价格】本轮硅料价格回升至230元/kg主要由于Q1存量组件订单支撑，1.8元/W的组件价格剔除硅片+电池+组件环节的加工成本最高可以支撑230元/kg的硅料价格。随着订单执行价格向1.7元/W左右的中枢移动，当前硅料价格下部分组件企业排产下行，预计硅料价格下行拐点将至，下游需求加速释放。
【2月硅料进一步累库，定价权环节有望下一步受益】根据硅业分会，预计2月硅料产量10.6万吨左右，硅片产量约34-36GW（对应硅料需求约8.8万吨），硅料环节库存进一步增加约1.8万吨。在硅料价格下行周期，能够掌握定价权的环节有望下一步受益：
（1）确定性紧缺的石英砂和石英坩埚环节有望量利齐升，推荐欧晶科技、石英股份等；
（2）CR2提升的硅片龙头有望进一步拉开盈利优势，推荐TCL中环；
（3）品牌和渠道壁垒高的组件龙头有望获取超额盈利，推荐隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源等；
（4）量增利稳的辅材环节确定性高，推荐福斯特、赛伍技术、海优新材、宇邦新材、通灵股份、聚和材料、帝科股份等。
风险提示：光伏装机需求不及预期；供应链出现供给瓶颈。
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