TCL中环：硅片龙头掌握定价权，技术领先有望驱动市占率提升
夜长梦山
2023-02-23 19:17:42
【浙商电新张雷】TCL中环（002129）：硅片龙头掌握定价权，技术领先有望驱动市占率提升
【龙头涨价彰显定价权，技术领先驱动市占率提升】目前硅片环节是主产业链成本曲线最陡峭的环节，定价权永远掌握在成本优势领先的龙头公司手里。2月以来，中环、隆基先后上调硅片报价，目前两家150μm-182硅片公开报价分别提升至6.22元/片和6.25元/片。在230元/kg的硅料价格下，当前时点两家龙头硅片单瓦盈利均有望超过0.1元/W。22年受制于硅料产能，硅片环节CR2降至48%，随着硅料产能大规模释放，技术领先带来的成本优势在产业链价格下行周期中将进一步显现，预计23年CR2将提升至55%+。
【N型+薄片化快速推进，210-N硅片一枝独秀】根据PVInfoLink，预计2023年末N型产能将达到350GW，对应出货量将大幅提升至120GW+。N型硅片客制化需求远多于P型时代，技术壁垒大幅提升，210+N型再次将硅片难度提升一个数量级。目前在210-N型硅片上可以稳定量产的仅有公司一家，且硅片厚度已降至130-140μm，单片价格较150μm-P型分别高2%和4%，单瓦价格较P型分别低0.01和0.03元/W，成本优势尽显。
风险提示：光伏装机需求不及预期；产业链价格大幅波动；盈利模型测算风险。
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