重点推荐【中兴通讯】ICT设备龙头被低估

1）公司经营稳健，成本费用持续优化，经营向好。公司通信设备已形成较好规模效应，并通过不断精进产品设计及新技术提升产品毛利；在经营层面，公司积极推行降本增效，三费有望得到改善。

2）第二曲线拓新逐步兑现。公司近些年布局的服务器及存储、终端、5G行业应用等领域进展良好，面对运营商、政企客户在数字化转型方向大力投入，公司服务器产品保持高速增长。全球MBB终端需求旺盛，公司MBB和CPE终端全球市占率以达第一。

3）预计公司22-24年营收分别为1300/1478/1679亿元（+13.5%/13.7%/13.7%），归母净利润分别为86/100/113亿元（+25.8%/15.8%/13.0%），当前股价对应PE 14X，相比同类ICT设备商估值有较大上修空间。

【国信通信】马成龙/付晓钦/袁文翀/钱嘉隆