荣昌生物2022业绩快报点评【西部医药李梦园团队】
夜长梦山
2023-02-28 21:45:53
荣昌生物2022业绩快报点评【西部医药李梦园团队】
业绩摘要：公司2022年实现营收7.94亿元，同比-44.33%（剔除2021年RC48 License out首付款后同比+505%）；归母净利润-9.59亿元；扣非归母净利润-10.79亿元。2022年收入符合预期。
单Q4收入2.24亿元，环比+2.28%；归母净利润-2.71亿元；扣非归母-3.64亿元。
维迪西妥单抗（RC48）进入医保后放量迅速，预计2023-2024年收入8.81/9.44亿元。各项研究稳步推进：HER2low mBC三期临床ongoing，预计2023年有中期数据读出；HER2+肝转移BC预计2023年有中期数据读出。与PD1联合用于一线UC，ORR=73.9%，二期数据已在2022ASCO上发表，三期临床数据预计2023-2024年读出。
泰它西普（RC18）渗透率持续提升。预计2023-2024年收入6.13/12.86亿元。RA三期已接近完成，预计23H1读出数据。另有MG, IgAN（肾病）, SS（干燥综合症）3个三期项目已获得IND许可，启动中。
海外方面，RC18用于SLE的全球多中心三期临床已于2022M6完成FPI，预计2024年会有一阶段数据读出。License out大deal可预期。
盈利预测与评级：预计2023-2024年营收分别为14.94/22.29亿元，同比增长88.13%/49.23%。归母净利润-6.79/-3.12亿元。
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